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金融次順位債 抗跌

2021-05-03 00:30:29經濟日報 記者高瑜君/台北報導

今年以來,投資等級債受到經濟復甦及通膨高漲預期,引發公債殖利率走升而表現受到壓抑,但金融次順位債卻表現亮眼,在主要投資級債中,今年至今唯一維持正報酬,指數漲幅近0.1%,近一月表現也居投資級債類型之冠,漲幅近1.03%。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,先前美國公債殖利率一度突破1.7%,創13個月以來新高,但聯準會表示,近來公債殖利率走勢並不代表市場出現失序的狀況,重要是目前金融環境及融資條件持續保持寬鬆,殖利率大幅竄升的空間有限,近日在避險資金買盤進駐下,美債殖利率也自高點回落。

觀察債市資金流向,在美債殖利率先漲後跌下,投資等級債在利率高漲風險暫緩,以及近期部分區域疫情復燃,激發避險需求,吸引穩健資金的低接配置。整體而言,在全球央行尚無結束量化寬鬆(QE)政策的跡象,實質率仍處低檔的環境下,具投資級信評且擁有高息特色之金融次順位債仍將吸引市場目光。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟表示,美國首次申請失業金人數繼續減少,領先指標上升優於預期,因美國總統拜登擬提高富人資本利得稅倍增,美債殖利率回檔。

展望未來,經濟動能仍強勁,通膨有逐漸上升趨勢,惟關注疫情可否有效控制,消費力道復甦狀況,及通膨是否持續上升且超越2%目標,美債將隨經濟表現及通膨變化波動謹慎因應。整體而言,金融債之前表現有被壓抑的情形,建議投資人逢低介入,把握後續上漲機會。

徐建華指出,從產業面來看,近期公布美國第1季企業財報表現,金融業獲利年增率達126.3%,居主要產業之冠,顯示產業基本面表現健康,有助帶動相關投資標的表現,而從收益角度來看,金融次順位債殖利率接近3.8%,接近高息券種的水準,在主要投資級債當中居冠,適度配置有助滿足收益與波動管理兼顧的投資目標。

殖利率美債通膨

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