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美國高收債 買氣升溫

2021-04-28 00:21:45經濟日報 記者高瑜君/台北報導

新冠疫苗施打有助經濟復甦,帶動企業營收回穩,高收債因而受惠,吸引投資人關注。(路...
新冠疫苗施打有助經濟復甦,帶動企業營收回穩,高收債因而受惠,吸引投資人關注。(路透)

市場將注意力轉移至美國基礎建設計畫,並逐漸消化對公債殖利率攀升的擔憂與通膨疑慮。雖然公債殖利率短期驟升對利率敏感度較高的債券帶來較大壓力,多數債券年初至今累積漲幅仍呈現下跌,不過美國高收益債卻逆勢上漲。法人表示,目前市場環境依然有利美高收債表現,寬鬆的貨幣政策可望提供最重要的基礎。

野村企業研究與資產管理公司投資長高大維(David Crall)表示,如果通膨預期的攀升僅是由經濟重啟所帶來的短期現象,將有助聯準會維持寬鬆貨幣政策、壓抑公債殖利率的升勢、並維持較高的股票市場評價面,這些因子都有利高收益債資產,因此後續通膨預期的走勢將會是另一個觀察重點。

此外,拜登政府推出高達2.3兆美元的基礎建設計畫,雖然該計畫的許多細節尚未定案,一般來說,額外的政府支出對高收債大多有利,高收債企業受到調高企業稅的影響則相對較小。

鋒裕匯理資產管理表示,全球景氣持續復甦,有助於風險性資產未來表現。在美國固定收益部分,美國拜登政府的財政刺激及基礎建設支出方案,將推升經濟成長預期,並預期美國消費者需求將在下半年呈現爆發性反彈。

操作方面,高收益債利差仍具吸引力,不過投資人須在債券品質、殖利率和流動性間應妥善取捨,維持均衡。

畢竟景氣復甦固然有助於改善企業基本面,不過,違約率水準仍緊緊跟隨CCC評級債券的發展,投資人須持續密切觀察違約率狀況。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出,就中長期來看,聯準會表態目前就業狀況仍遠低於預期,將維持寬鬆貨幣政策,且拜登的長期經濟計畫內容包含基礎建設、對抗氣候變遷等,有助於刺激長期經濟發展,帶動美國高收債企業的營運表現。

隨著經濟復甦腳步加快,企業體質改善,至今年3月為止,上調評級家數大於下調評級家數,美高收違約率快速下降,今年違約率預期自3.0%下修至2.0%,吸引力進一步提升。

高收益債券殖利率基礎建設

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