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優先順位高收債 三利多

2021-04-28 00:21:45經濟日報 記者王奐敏/台北報導

受到美國政府提出新基建計畫提振市場信心、美歐中等主要經濟體經濟數據表現良好、聯準會及歐洲央行鴿派立場強烈,美債利率回落等訊息所激勵,近一月優高收債反彈走升,漲幅近1.2%。

投信法人表示,高收益債違約風險走低,信用利差仍具收斂空間,其中優先順位高收益債除了享有前述優勢外,其存續期相對低,具較佳的風險抵禦能力,建議投資人可多加留意布局。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,隨疫苗施打的推進並持續普及全球,全球經濟增長的強勁反彈仍可期待,相對於今年面臨上行壓力的美債及其他投資級債券,僅管高收益債券目前相對較窄的信用利差,仍足以對沖美債利率緩慢上行的風險。

此外,由於融資渠道的暢通及改善的經營環境,許多高收益債券發行人的資產負債表持續改善,違約率也呈現走降態勢,3月違約活動維持在低位,美高收債違約率較前月下滑至5.3%,不含能源行業違約率同步下滑至3.0%,在經濟持續改善及良好的融資環境下,外資券商也將今年美高收債違約率由3.5%下調至2%,低於長期均值,明年也維持在2%不變。

李運婷分析,相較於一般高收益債,優先順位高收益債還具有較低波動和較低的存續期間,優高收債的存續期間不僅遠低於投資等級債,也低於一般高收益債,僅約2.92年,代表優高收債對利率的敏感度更低,加上發債產業多元,更有助於掌握疫情後各產業多元復甦趨勢,長多趨勢不變。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧表示,正向的經濟前景促使今年高收債違約率預期降至2.0%近年新低水準,美高收3月僅一家出現違約狀況,高質量、高收益、短天期的高收債被超額認購。長期來看,預期美債殖利率續揚,建議優先布局短天期存續期間的高收債,在降低利率敏感度的同時,券種選擇流動性佳且風險收益合理的優先擔保高收債,降低投資組合的波動度。

高收益債券美債歐洲央行

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