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美短年期高收債 有潛利

2021-04-08 00:21:27經濟日報 記者高瑜君/台北報導

近期高收益債指數表現大幅優於利率型債券,雖然市場擔憂通膨壓力持續影響債券市場,但高收益債因存續期較短,所受影響較小。展望後市,法人認為,貨幣政策持續寬鬆、財政政策支持、消費需求上升及企業支出增加下,今年經濟數據及企業獲利都可望較去年大幅佳,可望支撐高收債後市表現。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,從產業面來看,近期百貨、娛樂、保險產業表現相對較佳,能源上游、電力、折扣商店等相關產業表現相對較弱。檢視高收益債發債公司,違約率主要集中在低評級及能源等產業,今年違約率將逐步下降。初級和次級市場都熱絡,再融資風險低,相較其他債券市場,短年期美國高收益債券收益率仍相對具吸引力。

野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,展望未來,由於經濟數據亮眼,市場樂觀預期美國經濟將強勁成長,且聯準會部分委員預期升息有提前趨勢,殖利率攀升的壓力仍存在,需關注經濟數據及通膨預期變化,保守看待。

在利率上升的環境,因為高收益債信用利差較大,表現將優於其他債種。只要美國聯準會不升息,即使美國公債殖利率持續上漲,債市遭遇拋售的程度有限。

在利率及通膨變數下,謝佳伶認為,可持續關注像是支援服務、商用租賃等低景氣循環產業,而能源中下游如煉油銷售,或是以管線租金為主的天然氣運輸則較屬景氣循環相關性較低的產業,建議可聚焦這些產業的短天期高收益債,因為這些族群除了有相對穩定的企業收息能力外,也相對不易受到利率震盪的影響。

霸菱高收益團隊指出,由於高收益債券對利率的敏感度通常較低,因此,只要利率及通膨上升預期處於可控水平,且在經濟增長預期良好的情況下發生,預期將續為高收益債帶來有利環境。

高收益債券通膨能源

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