全球高收債 伺機布局
美國公債殖利率再度上揚，但對市場衝擊已淡化。基金公司指出，短期債券價格會受到利率走升的影響，信用債券則受惠全球經濟改善，表現將優於投資等級債券與公債，建議投資人廣泛布局。
今年以來，美國10年期公債殖利率急速上揚，最近更衝上1.7%以上。聯博投信固定收益投資策略師江常維分析，這一波利率走升，主要是因為美國政府推出大規模的財政刺激政策，投資人樂見經濟活動強勁復甦，推升對通貨膨脹的預期。
聯博判斷，今年的利率水準會呈現階梯式的攀升趨勢，也就是「快速走升-盤整階段-再度走升」的循環。目前聯準會（Fed）似乎尚未干預利率走勢。如果利率攀升幅度擴大，或明顯影響風險資產，Fed將採取必要政策工具，維持市場與經濟活動的穩定。
面對利率與通膨走升的環境，如何布局債市？江常維強調，相較其他資產類別，債券的長期總報酬主要來自票息收益，而不是單靠價格變動，透過長期且持續的多元投資，可獲取隨著利率走升而變得更具吸引力的收益，更彰顯時間對債券投資的重要性。
江常維指出，高收益債可參與景氣復甦時的漲勢，又具備續航力，且收益吸引力優於投資等級債券及公債。在經濟持續復甦的環境下，全球高收益債券仍可望有持續出色的表現。
從歷史經驗來看，自2007年金融海嘯至2020年底，彭博巴克萊全球高收益債券指數在景氣落底後，上漲期間平均23.6個月。自1999年迄今，彭博巴克萊全球高收益債券指數有72%出現連續兩年的正報酬。
野村投信也認為，在公債殖利率彈升期間，高收益債券仍有亮眼表現。從2007~2019年11次殖利率上揚期間，全球高收益債券指數大漲62%，遠優於全球投資等級債、美國公債、不動產貸款抵押債券等的負報酬。
另外，高收益債券基金經理人還可以透過主動選債，進一步參與景氣的復甦。以野村美國高收益債券基金來說，就大幅加碼先前因疫情價值面遭低估的休閒債券，提前掌握休閒產業強勁反彈行情。
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