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全球高收債 伺機布局

2021-04-07 00:18:51經濟日報 記者張瀞文/台北報導

專家認為,短期債券價格會受利率走升影響,信用債券則受惠全球經濟改善,表現將優於公...
專家認為,短期債券價格會受利率走升影響,信用債券則受惠全球經濟改善,表現將優於公債。(路透)

美國公債殖利率再度上揚,但對市場衝擊已淡化。基金公司指出,短期債券價格會受到利率走升的影響,信用債券則受惠全球經濟改善,表現將優於投資等級債券與公債,建議投資人廣泛布局。

今年以來,美國10年期公債殖利率急速上揚,最近更衝上1.7%以上。聯博投信固定收益投資策略師江常維分析,這一波利率走升,主要是因為美國政府推出大規模的財政刺激政策,投資人樂見經濟活動強勁復甦,推升對通貨膨脹的預期。

聯博判斷,今年的利率水準會呈現階梯式的攀升趨勢,也就是「快速走升-盤整階段-再度走升」的循環。目前聯準會(Fed)似乎尚未干預利率走勢。如果利率攀升幅度擴大,或明顯影響風險資產,Fed將採取必要政策工具,維持市場與經濟活動的穩定。

面對利率與通膨走升的環境,如何布局債市?江常維強調,相較其他資產類別,債券的長期總報酬主要來自票息收益,而不是單靠價格變動,透過長期且持續的多元投資,可獲取隨著利率走升而變得更具吸引力的收益,更彰顯時間對債券投資的重要性。

江常維指出,高收益債可參與景氣復甦時的漲勢,又具備續航力,且收益吸引力優於投資等級債券及公債。在經濟持續復甦的環境下,全球高收益債券仍可望有持續出色的表現。

從歷史經驗來看,自2007年金融海嘯至2020年底,彭博巴克萊全球高收益債券指數在景氣落底後,上漲期間平均23.6個月。自1999年迄今,彭博巴克萊全球高收益債券指數有72%出現連續兩年的正報酬。

野村投信也認為,在公債殖利率彈升期間,高收益債券仍有亮眼表現。從2007~2019年11次殖利率上揚期間,全球高收益債券指數大漲62%,遠優於全球投資等級債、美國公債、不動產貸款抵押債券等的負報酬。

另外,高收益債券基金經理人還可以透過主動選債,進一步參與景氣的復甦。以野村美國高收益債券基金來說,就大幅加碼先前因疫情價值面遭低估的休閒債券,提前掌握休閒產業強勁反彈行情。

高收益債券公債殖利率

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