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高收債 擁三大利多

2021-04-01 04:10:03經濟日報 記者張瀞文/台北報導

近期美國公債殖利率急升,金融市場再度動盪。不過,美國公債價格下滑,不代表所有債券表現都會變差。基金公司指出,美國公債殖利率上揚時,通常代表經濟復甦,高收益債能跟上景氣復甦,且波動度低於股票,殖利率又優於公債及投資等級債,是參與景氣復甦的理想資產類別。

隨著疫苗問世與施打,投資人預期全球經濟將邁向復甦,對通貨膨脹率的預期也隨之提升,因此美國10年期公債殖利率快速反彈,從2021年年初的0.9%,急速彈升到3月30日的1.7%以上,引發市場震盪。

不過,聯博投信認為,現在卻是適合布局高收益債券的時機,主要原因有三。首先,景氣復甦提供布局高收益債券的好時機。其次,高收益債券長期投資效率較優。第三,高收益債品質提升,有助於違約率降低,利差有收斂空間。

首先,回顧歷史,自2000年以來,共有五次利率上升期間,高收益債的表現都不俗。例如,去年7月以來,美國公債殖利率彈升約1個百分點,但全球高收益債券價格卻仍上揚,主因是高收益債的利差通常與10年期美國公債利率呈反向走勢,經濟擴張時期反而有利高收益債發展。

其次,高收益債的長期投資效率較佳,報酬率接近股票,但波動度卻低很多。

第三,高收益債品質提升。聯博表示,去年市場出現大量的墮落天使,使當前彭博巴克萊美國高收益債公司指數中的BB等級比重超過一半,高收益債的品質因而提升至歷史相對高點,有助於利差再收斂,創造出資本利得。

另外,高收益債品質改善,也有利於違約率逐步降低。

高收益債券公債殖利率

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