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優先順位高收債 正點

2021-03-26 01:32:59經濟日報 記者王奐敏/台北報導

近期美國10年期公債殖利率走升,使得資產價格重新訂價,整體債市表現因而受到壓抑,但優先順位高收益債因存續期間短、殖利率較高,因此同期間走勢相對抗跌,在各主要債券中表現突出,在近一月在債券表現回調中,表現較一般全球高收益債抗跌,今年來表現仍維持正報酬。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

投信法人表示,由於總體經濟、企業財務體質持續改善,以及貨幣寬鬆環境料仍延續一陣子,對於高收益債族群表現依舊有利,優先順位高收益債、高收益債長多趨勢不變,其中優先順位高收益債不僅同樣有高息優勢,存續期間更較一般高收益債低,對於利率敏感度更低,有助兼顧收益與波動管理,訴求穩健收益配置的投資人不妨多加關注。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,從經濟基本面觀察,美國2月製造業指數(PMI)攀升至60.8三年高位,顯然經濟復甦的步伐有增無減,歐元區同期間PMI為57.7,也創三年新高。景氣回溫依舊是主軸,此外,美國聯準會及歐洲央行都維持貨幣寬鬆態度不變,代表市場資金依舊充沛,對於息收較高的高收益債族群更為有利。

李運婷指出,優先順位高收益債不僅在景氣復甦下基本面更穩健,其對抗利率回升更有一套,因優高收債存續期間遠低於投資等級債,也低於一般高收益債,僅約2.97年,代表優高收債對利率的敏感度更低,加上具備高息優勢,殖利率水準接近5%,在主要券種中最具吸引力,因此更能有效抵禦利率上升所形成資本利損。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧分析,每次金融危機導致市場的回檔,都是優先擔保高收益債入市良機。統計自2011以來,全球遭遇美國降評、量化寬鬆結束、油價崩盤、中美貿易戰等四次重大財經事件,全球優先擔保高收益債殖利率都自高檔一路滑落,相對帶動債券價格持續彈升。

預期後市在美債利率升高及通膨等紛擾下,投資優先擔保高收債相對穩健。

高收益債券殖利率貨幣

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