高收債三優勢 後市不淡
美國10年期公債殖利率持續飆高，不過高收益債相對其他債券種類具有高殖利率、高利差及較短存續期間特性，較不受公債殖利率上彈風險影響。
投信指出，美國公債殖利率彈升不必擔憂，公債殖利率上升反映經濟復甦樂觀預期，復甦前提不變下，寬鬆環境仍有利高收益債長期表現。
凱基投信指出，觀察過去20年來，美國10年期公債殖利率不同變動幅度下，就彭博巴克萊全球高收益債指數平均月報酬率可以發現，當月公債殖利率上升超過30個基本點時，高收益債平均月報酬率達1.8%，比殖利率下降或小幅彈升（30個基本點以內）期間月報酬率都較佳，顯示高收益債對於公債殖利率上揚抵禦能力強，還能呈現較高的正報酬。
凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘表示，經濟復甦、油價回穩，未來企業獲利可望持續回溫，發行高收益債的企業所面對的營運衝擊已大幅降低。
此外，依各研究機構分析，隨經濟活動自疫情高峰期間逐漸回復，高收益債主要發行市場的美國高收益債違約率預估值逐步下修，新興市場高收益債也有見改善。
劉書銘也表示，預估目前聯準會至少將延續低利政策至2023年，低利率環境將持續一段時間，並預估未來經濟將呈緩慢復甦，根據過往經驗，這對高收益債是有利的。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明分析，統計過去幾次美債殖利率急速上彈逾100基本點經驗，背景大多相似，修正期間大多約八個月；在彈升空間方面，比較過去經驗與新冠疫情前殖利率水準來看，不排除短期內仍有些上行壓力。
另可留意的是，通膨預期目前已快速回到長期平均（約2%），兩者都反映指標公債殖利率距離波段高點或已不遠矣；全球低利環境，也將適時吸引買盤，縮限殖利率彈升表現空間。
安聯投信指出，高收益債等信用債當前優於利率型債券，投資時宜重品質，選擇評級較高的券種，降低風險。此外，由於近期公債殖利率波動較大，甚至出現走揚現象，建議應選擇存續天期較短的債券，降低價格到期前受到市場利率波動的衝擊。
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