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新興美元主權債 可布局

2021-01-21 00:18:40經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

美大選落幕,加上疫苗研發順利,大幅推升股市評價,投資人風險胃納程度明顯提升。法人表示,疫苗的普及將帶領全球迎向曙光,無論疫苗施打效率或政策面推廣如何,都通往全球經濟復甦的道路,多頭趨勢明確。資產配置上,可布局全球股票市場、環球高收益債新興市場美元主權債;大宗商品市場則看好石油及銅。

專家看好新興美元主權債、石油今年表現。(路透)
專家看好新興美元主權債、石油今年表現。(路透)

NN投資夥伴投資長鈕浩森表示, 2021年全球經濟增長將由疫苗發展及各國祭出的財政刺激政策主導,若預期全球大部分人口成功接種疫苗,各國將逐步取消行動限制政策,經濟活動可望加速復甦;各國銀行今年將持續貨幣寬鬆政策,美國及歐洲央行都表示,可以容忍通膨短暫超過目標通膨率,目前全球勞動市場的疲弱也將有助維持通膨率在適當的水位,今年下半年則可留意部分中央銀行是否開始緊縮貨幣寬鬆政策。

鈕浩森說,2021年全球經濟發展有三種可能,基本情境下,疫苗穩定施打加上各國政府支持,全球經濟呈現溫和復甦態勢,但勞動市場若要完全恢復至疫情前的水準,可能需要數年的時間。

第二種是「全速前進」的樂觀情境。新冠疫苗施打及各國基建投資都有積極進展,各行業恢復速度驚人,全球經濟快速脫離衰退,但要注意通膨上升風險;最後一種情境是「引擎空轉」,疫苗接種速度比市場預期來得慢,新的經濟刺激方案力度不夠,造成經濟復甦速度不如預期,所幸此情境發生機率較小,且不論是哪一種情境,經濟復甦趨勢都已確立,只是復甦速度的差異。

資產配置上,鈕浩森表示,新興國家經濟復甦除受惠交通限制的放寬,更有強勁的國際貿易及商品價格上漲支撐,預估上半年商品貿易表現良好,下半年則可望受惠旅遊業的恢復。此外,由於低利環境下,投資人對於收益的需求不減,債市前景持續看好,其中,環球高收益債及新興市場美元主權債特別值得留意。

另外,去年受挫較深的產業今年有機會表現超越大盤,如休閒、汽車、運輸以及能源產業。商品市場同樣值得期待,在2021下半年經濟正常化的前提下,石油價格將受到強勁需求支撐,工業金屬如銅則可逢低買進。

通膨高收益債新興市場

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