新興美元主權債 可布局
美大選落幕，加上疫苗研發順利，大幅推升股市評價，投資人風險胃納程度明顯提升。法人表示，疫苗的普及將帶領全球迎向曙光，無論疫苗施打效率或政策面推廣如何，都通往全球經濟復甦的道路，多頭趨勢明確。資產配置上，可布局全球股票市場、環球高收益債及新興市場美元主權債；大宗商品市場則看好石油及銅。
NN投資夥伴投資長鈕浩森表示， 2021年全球經濟增長將由疫苗發展及各國祭出的財政刺激政策主導，若預期全球大部分人口成功接種疫苗，各國將逐步取消行動限制政策，經濟活動可望加速復甦；各國銀行今年將持續貨幣寬鬆政策，美國及歐洲央行都表示，可以容忍通膨短暫超過目標通膨率，目前全球勞動市場的疲弱也將有助維持通膨率在適當的水位，今年下半年則可留意部分中央銀行是否開始緊縮貨幣寬鬆政策。
鈕浩森說，2021年全球經濟發展有三種可能，基本情境下，疫苗穩定施打加上各國政府支持，全球經濟呈現溫和復甦態勢，但勞動市場若要完全恢復至疫情前的水準，可能需要數年的時間。
第二種是「全速前進」的樂觀情境。新冠疫苗施打及各國基建投資都有積極進展，各行業恢復速度驚人，全球經濟快速脫離衰退，但要注意通膨上升風險；最後一種情境是「引擎空轉」，疫苗接種速度比市場預期來得慢，新的經濟刺激方案力度不夠，造成經濟復甦速度不如預期，所幸此情境發生機率較小，且不論是哪一種情境，經濟復甦趨勢都已確立，只是復甦速度的差異。
資產配置上，鈕浩森表示，新興國家經濟復甦除受惠交通限制的放寬，更有強勁的國際貿易及商品價格上漲支撐，預估上半年商品貿易表現良好，下半年則可望受惠旅遊業的恢復。此外，由於低利環境下，投資人對於收益的需求不減，債市前景持續看好，其中，環球高收益債及新興市場美元主權債特別值得留意。
另外，去年受挫較深的產業今年有機會表現超越大盤，如休閒、汽車、運輸以及能源產業。商品市場同樣值得期待，在2021下半年經濟正常化的前提下，石油價格將受到強勁需求支撐，工業金屬如銅則可逢低買進。
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