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優先順位高收債 攻守兼備

2021-01-14 00:21:59經濟日報 記者王奐敏/台北報導

過去一個月風險偏好情緒升溫,優先順位高收益債、高收益債維持續漲格局。投信法人表示,對於希望有收益,又能控管波動風險的投資人,建議布局同樣具高息特性,但享有優先償付性質、波動度也較低的優先順位高收益債。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

在新冠肺炎疫苗已展開接種作業,低利環境時間仍長下,有助於經濟復甦態勢延續,高收益債違約率表現可望持續改善,多頭趨勢不變。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,從經濟基本面觀察,新一波疫情帶來的經濟衝擊並不如首波。

以美國市場來看,雖然新冠疫情尚未趨緩壓抑零售銷售與勞動市場數據,不過新一輪抒困方案拉抬投資人信心,民主黨取得完全執政也讓市場期待財政刺激有所加碼。

歐元區去年第4季經濟萎縮幅度有望低於預期,主要經濟體的經濟仍走在復甦的軌道上,貨幣政策方面則維持寬鬆,對於債市來說仍然有利。

從違約情形和資金動能觀察,美國高收益債市,過去一年債券違約率降至6.1%、含distressed exchanges違約率6.7%。鑑於去年第3季經濟復甦優於預期、油價持穩,外資券商也維持今明兩年違約率至6.5%、3.5%(接近長期水準)。

李運婷指出,低利環境延續,高收益債仍可望持續受惠,不過經濟復甦腳步快慢也仍待觀察,對於希望收益與風險兼顧的投資人來說,可選擇波動度相對一般高收益債低的優先順位高收益債,從發債產業來看,優先順位高收益債的發債產業更加多元,更有助兼顧風險與報酬。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧分析,2021年經濟將處於低通膨、低利率、經濟溫和成長的金髮女孩經濟,有利風險性資產溫和上漲,高收益債仍有表現空間。

建議優先布局受惠政策補助的企業債,並以優先擔保高收債為核心,因為具備「優先順位」加上「資產擔保」的特性,讓投資人可以優先得到償還,獲得較佳的資本保護,降低投組的波動度。

高收益債券債市風險性資產

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