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亞洲高收債 後市可期

2021-01-13 00:18:20經濟日報 記者黃力/台北報導

民主黨在參眾兩院取得多數優勢,市場預期拜登團隊完全執政將帶來擴大財政刺激、帶動通膨預期,美國10年期公債殖利率彈升至超過1%,使得債市出現微幅修正。不過法人指出,新冠疫情對中國經濟的負面影響進一步消退,市場供給、需求兩側繼續同步好轉,海外需求也穩步提升,亞高收債企業營運可望漸入佳境。

柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君表示,中國2020年12月財新製造業採購經理人指數(PMI)雖降至53,不過企業購進和出廠價格指數分別創下近三年和二年半高點。

目前亞洲高收益債的殖利率、信用利差水位,都位在五年均值以上,仍具中長期投資價值,搭配信評趨勢改善、債券供給有限等有利因素,持續看好亞洲高收益債的中長期表現。

聯邦永騰亞洲高收益債券基金經理人余政民指出,從債券評級來看,降評高峰已過,BB~B級的債券將更受青睞,隨著經濟逐漸復甦,未來將有機會獲得調升信用評級,投資人可擇機加碼債務風險即將改善的亞洲高收益債券。

余政民認為,亞高收債因經濟環境佳、利差收斂空間大等優勢,在當前低利環境下將成為一大投資主力。此外,選擇營運穩定、有機會調升信評、長線投資價值浮現的亞洲地區企業,更有利於投資人獲取穩定息收,後續表現值得關注。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,亞高收最大市占率在中國債市,尤其是中國地產開發商的發債狀況,因此,中國地產商的債務體質將牽動亞高收的後市表現。

就現況來說,中國地產商再融資發行已多在2020年完成,預期發債量將在監管新規下逐季下降,投資等級地產商收益率低於七年平均,高收債利差則處在14年來高點,收斂空間大,有利於債券的資本利得。

尹晟龢指出,在歐美疫情重燃的同時,亞洲區經濟穩步恢復,原物料需求提升,有望支撐2021年上半年企業表現。

高收益債券亞洲高收益債債市

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