投資級企業債 資金青睞
2021年首月，全球股市頻創新高，但是從資金面來看，不難發現市場氣氛仍然偏審慎觀望，三大主要債券型基金已連續三周獲得國際資金全面進駐，其中更以高評級的投資級企業債為吸金大宗，單周大啖107.45億美元。
新興市場債券基金上周再擴大吸金29.69億美元；高收益債券基金上周雖維持資金淨流入，單周吸金大幅萎縮至1.89億美元。
摩根新興市場債券型產品經理張瑜倫指出，全球新冠疫情反覆升溫，債券基金反而成為資金尋求低波動的資產首選，這從去年整體債券基金多達45周淨流入，僅有八周淨流出可見一斑。
不過，全球利率環境維持歷史低檔區間，意謂著投資人手握現金缺乏增值空間，能夠提供較高收益率的券種相對受青睞。根據最新EPFR，三大主要債券基金已連續三周獲得資金全面進駐。
張瑜倫表示，美元評價偏高且資金仍偏空，預料將延續偏弱走勢，也有利於新興資產表現。此外，全球經濟2021年可望出現強勁反彈，且新興市場與成熟市場差距拉開，加上新興市場經濟屢現驚喜，有助於新興市場債自谷底反彈機率高，挾財政體質及經濟成長優勢，資金可望持續進駐新興市場債券。
安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示，評價面來看，新興市場美元公債近期利差仍在約300點左右，不但明顯高於同類型資產如全球公債，以及全球投資級債、美國與歐洲投資級債等避險企業債，可提供投資人更佳收益報酬，也因目前利差距其五年平均低點仍有一段距離，後市仍有收斂空間。
由於民主黨有望獲得行政、立法完全執政優勢，美國接下來推出的刺激紓困方案規模有望提升，財政壓力的增加恐讓美元承壓，再加上金融市場波動度降低，相關情勢有利新興市場貨幣表現。
但因新興市場貨幣波動仍相對較高，許家豪建議布局時應以新興美元主權債為核心，適量搭配新興當地貨幣債與企業債，在獲得較佳的收益同時，也參與疫情後新興市場景氣復甦的成長契機。
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