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亞高收債 具二低一高優勢

2021-01-11 01:30:00經濟日報 記者高瑜君/台北報導

歐美疫情加劇,但近期美國及亞洲經濟數據普遍向好、新冠疫苗正向進展、美國政治不確定性減緩、原油價格穩定,使亞洲高收益債指數近月上漲1.3%。法人認為,Fed表示利率將維持低位,代表維持寬鬆貨幣的預期,加上市場對信用風險偏好,皆支撐亞洲美元債的需求。

日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,亞洲帶動全球經濟成長,企業獲利可期,JP Morgan預期今年亞洲高收益債違約率將滑落至2.6%。而目前3個月美元Libor拆借利率處於低位,加上從美元指數走勢觀察,報價從去年3月中接近103的逾三年高點回落至89.81,當前多數亞幣明顯上漲。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,去年疫情衝擊企業,全球信用違約率提升,但亞洲因疫情控制得當,下半年已出現信評調升的趨勢,反映經濟回穩,寬鬆政策支持。估計2021年亞洲違約率可控制在2.6%,低於全球平均。

其中,亞高收最大市占率在中國債市,近期中國境內債出現國企違約狀況多集中在原物料及汽車產業,由於政府重視國企體質,不再一味的注資,部分債券價格可望從信用虛高的評價下修,反映真實狀況並增加投資吸引力,屬於短空長多。就中長線來看,中國十四五計畫提高內需、對外開放投資,有利地產、消費、工業的表現,帶動企業債走揚。

根據EPFR統計至2020年12月30日資金流向追蹤,亞洲高收益債已獲資金連續八周買超,2020年流入累積金額高達42億美元。黃詩紋指出,由於亞高收債券具有收益率高,低波動度,低利率敏感度等特性,加上目前亞高收殖利率約7.29%,利差約623bp,評價便宜,可望吸引資金持續進駐。

尹晟龢認為,亞洲債市基本面最壞時期或已過去,下半年各企業的營業狀況將逐漸趨向正常,在美國大選不確定性消除後,亞洲仍將成為世界成長的引擎,有利亞高收表現。

亞洲高收益債新興市場債券基金債市

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