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優先順位高收債 聚焦

2020-12-28 01:30:00經濟日報 記者高瑜君/台北報導

低利環境下,高收債資產可望持續受惠。(路透)
低利環境下,高收債資產可望持續受惠。(路透)

風險性資產走揚,近一月以高收益債表現較佳,全球高收益債券指數近一月上漲2.7%、全球優先順位高收益債券指數上漲2.3%。法人表示,在高收益債信用基本面改善,且低利環境仍延續的環境下,高收益債資產可望持續受惠,而對於希望有收益、低波動的投資人,可考慮以同樣具高息特性,但享有優先償付性質的優先順位高收益債。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,受惠於輝瑞及Moderna疫苗的有效性及進展超出市場預期,加上美國總統大選落幕等訊息提振下,近一月風險性資產大幅上漲,全球高收益債券信用利差也快速收窄100點至450點,同時受疫情影響最大的行業如能源、航空、休閒娛樂,價格也大幅反彈。

隨著疫苗問世,對於遏止疫情發展可望有所幫助,也有助經濟持續復甦,未來12個月信用基本面將好轉,違約率逐步下滑。根據摩根大通的統計資料,預期2021年美高收違約率為3.5%,處於長期均值3%至3.5%水準。隨著全球經濟回歸正軌及能源行業違約活動減少,預期2022年美高收違約率進一步下滑至2%。此外,未來12個月高收益發行人淨降評占比將明顯減少。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示,聯準會部分救市措施將在12月31日到期,包含初級、次級市場債券購買、中小企業貸款等,但因債券市場流動性回穩,聯準會自8月起每月公司債購買已降至2,200萬美元/日,且每月高收債購買量不到1,200萬美元,顯示即使救市措施到期,也不致造成市場太大的衝擊。

高收益債券風險性資產能源

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