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亞高收債 雙優勢護體

2020-12-25 02:27:34經濟日報 記者高瑜君/台北報導

全球主要央行維持寬鬆貨幣政策,高收益債違約風險可望大幅降低,亞洲地區扮演著帶動全球經濟成長角色,企業獲利可期。法人指出,亞洲高收益債因為存續期比較短、殖利率較高,利差收斂幅度與機會大,可以留意布局時機。

根據EPFR統計,至12月16日資金流向追蹤,亞洲高收益債已獲資金連續六周買超,前周買超3.4億美元,創二年以來最大單周買超,今年以來流入累積金額已高達40.17億美元。

日盛亞洲高收益債券基金經理人黃詩紋表示,2020年第4季市場對明年經濟復甦樂觀而削弱避險資產需求,美債殖利率攀升令投資級債漲幅相對落後於高收益債與新興市場債。相較於2020年第1季疫情爆發前水準,高收益債信用利差仍具收斂空間,其中又以亞洲高收益債利差收斂幅度最值得期待。

根據JP Morgan最新預估,2021全年亞洲高收益債將有9%總報酬機會,高於亞洲投資等級公司債的2.6%,明年的亞高收表現值得期待。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示,亞洲基本面最壞時期可能已過去,且市場流動性充裕,使企業能順利度過疫情,促亞洲高收債違約率目前僅2.4%,遠低於2008年金融風暴的9.1%及2001年網路泡沫的16.9%,且亞洲高收債收益率較投資級債或成熟國家高收債佳,吸引力大幅提升。

其中,亞洲高收債以中國地產商發行占大宗,因此,中國地產商的債務體質也將牽動未來亞洲高收益債的表現。

中國監管機構推出三條紅線新規來控制整體地產行業的風險,在債務無法持續擴大下,中國地產整體信用風險將逐漸有效降低,投資價值增加,也將激勵亞洲高收債表現。

目前中國境外美元債的市況相對較佳,因為中國發行的境外美元債一部分來自國企,多為比較大的地方政府,財源較穩健,信用評級較高,而且多為策略性支持的產業,具有大到不能倒的特性;另一部分多為地產龍頭企業,且不斷透過併購,強化資本結構。

亞洲高收益債新興市場債券基金殖利率

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