新興高收債 擁雙優勢
年關將至,回顧今年受到新冠肺炎疫情衝擊、美中貿易衝突加劇以及國際地緣政治干擾等多空因素影響,市場波動度提高。近期歐美國家防疫態度轉趨積極,新冠肺炎疫苗也推出,驅使全球風險性資產偏好增溫,國際資金也加速流入信用債市,其中以全球為布局的債券資產收益較為出色。
根據彭博資訊統計 ,近期全球高收益債券殖利率4.67%,高於美國高收債的4.44%,顯示以全球為布局的債券資產收益較為出色,凱基全球ESG永續高收益債券基金表現不俗,經理人劉書銘表示,新冠肺炎疫情影響使全球應對疫情推出寬鬆政策效益逐漸浮現,估計未來經濟成長將復甦回升。
當前低利環境或將維持至2023年,根據歷史經驗,現階段為有利風險性資產的環境,更有利全球高收益債漲勢續航。劉書銘分析,債券投資主要報酬來自票息收入,除非出場時碰到極端市況,投資債券的起始殖利率可作為未來長期報酬的參考指標。
今年新冠肺炎疫情讓全球央行全面寬鬆,低利率環境將擴大且持續一段時間,高收債的價值面優勢,將吸引追求收益的投資人注目。
市面上多數高收債基金多以美國高收債為主要配置,隨著下半年美元持續走弱的環境,目前較看好具有較高殖利率、較高利差的新興高收債優勢,舉例來說,近月新興市場高收債殖利率約逾6%,勝過美國高收債的逾4%,可見新興債的表現更出色,投資布局上,可增加配置新興市場較多的高收債基金,爭取長線翻揚的機會。
另外,隨著今年固定收益資產的投資行情升溫,永續主題固定收益基金的資金也連續兩季淨流入、約上看近200億美元,這點更突顯投資人日益看重永續投資主題,更建立習慣於布局資產組合時,參考納入ESG永續投資策略的資產,以期為投資組合升級。
劉書銘指出,選擇債券資產時,基金經理團隊也於投資流程中納入ESG評級框架等因子分析,一來有助挖掘傳統財務分析中未能發現的潛在投資機會,二來亦有利避開傳統財務分析可能遺漏的潛在違約風險,有助選出財務體質較佳、資訊較透明、公司治理較完善的高收債公司,除了兼顧債券投資品質,亦可強化資產組合的穩健度,適合長期納入核心資產配置。
劉書銘小檔案
現職 凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人
學歷 中山大學經濟學研究所
經歷 凱基2026到期新興市場債券、凱基2025階梯到期新興市場債券等基金經理人
專長 總體經濟分析、信用債券研究、外匯策略分析
操作心法
●搭配ESG永續投資策略建構高品質收益標的
劉書銘透過評價面分析、量化模型篩選出債券標的,再藉由基本面信用研究,以及全方位的ESG評級框架等因子分析,依不同產業調整資產權重,挖掘並加重新興市場公司債的配置地位,更強化納入全球收益資產的機會,致力建構出高品質之收益組合。
投資小叮嚀
●著重新興市場高收益債配置
長期仍看好新興市場高收債的高殖利率表現及價值面,建議投資人可長期且分批納入核心資產配置中,爭取長線收益機會。
●選擇永續債券基金的趨勢
隨著資金流入永續債券基金的趨勢相對穩定,且流入占比速度有所提升,呈穩健成長態勢。國際資金青睞永續主題產品的趨勢明確,建議維持納入ESG投資策略於債券布局中。
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