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布局債券 聚焦四主題

2020-12-02 00:20:06經濟日報 記者張瀞文/台北報導

雖然全球經濟邁向復甦,但疫情仍未受控,市場不確定性高。基金業者認為,股票看個股表現,債券也是,風險債更需要精挑細選。布局債券時,可以從四大主題著手,看好優質資產及ESG。

疫情爆發後,各國央行用盡所有工具,向市場挹注資金,因而推升資產價格上揚,但也帶來後遺症。美銀美林統計,各國政府的財政刺激政策同樣史無前例,造成全球的負債已經來到史上最高的258兆美元,是全球國內生產毛額(GDP)的2.8倍。

施羅德投資固定收益產品投資總監瑞迪認為,各國大撒錢,帶來了三大影響。首先,通貨膨脹可能成為中期風險。第二,央行大量購買企業債,進一步壓縮利差。第三,負殖利率的債券幾乎沒有上漲空間,固定收益的報酬率低於歷史水準。

瑞迪指出,這是強調個別債券個別表現的年代。目前全球只有不到4%的債券擁有4%以上的收益率,信用資產仍能提供極佳的收益機會,但需精挑細選,且必須以主動、彈性及敏捷的方式,才能在後疫情時代中追求收益。

施羅德全球債信時鐘顯示,明年以歐洲投資級債的投資機會較多,歐洲高收益債也有價格誘因,美國的債券則宜逢低承接。新興市場債也有投資機會,尤其是亞洲,因為亞洲對疫情有較佳的控制,經濟成長可望回穩,預期違約率將低於成熟市場,亞洲企業2021年的違約率甚至還會低於2019年。

疫情不但改變生活模式,也造成兩極化的贏家與輸家。瑞迪指出,可以從疫情的變化衍生四大債信投資主題。首先是看多住宅不動產及有優質資產的企業,對銀行業則持保守態度。

第二,看多持續成長的網路零售。線上銷售持續增加,形成長期趨勢,物流和媒體串流享有利基優勢。第三,ESG投資將成主流,投資人將持續關注高碳排企業、社會不平等議題。第四,疫情衝擊消費者外,在家工作也蔚為潮流,相關企業將成贏家。

債券施羅德固定收益

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