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陸高收債 伺機布局

2020-11-23 01:55:46經濟日報 記者王奐敏/台北報導

中國10月經繼續回暖,經濟數據中,投資與工業表現相對強勁,單月表現均達近年來最高水平,同時服務指數顯示,進入第4季以來服務業恢復將明顯加快,經濟動能將進一步順勢而上。在中國債市方面,受到經濟復甦、通膨維持低位、貨幣政策穩定及流動性寬鬆挹注,可把握中高收債表現機會伺機布局。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示,中資美元債目前存量規模達8,168億美元,占全球美元債的5.6%、占全球非美企美元債12.2%,中資美元債在國際債市扮演重要角色。

2020年前十月,中資美元債發行額達1,792億美元,國際市場對中資美元債的需求依然強勁,抵消疫情的負面衝擊。違約率方面,房地產行業是高收益評級占比最大的,但違約率卻居於低位,主因中國地產行業供需兩強,以及中國近年加強對房地產企業財務風險管控。

林邦傑分析,中資美元債與境內信用債市場存在一定互補關係,2015至2016年,中國境內公司債發行門檻降低,大量企業發行中國境內債。

但2017年開始,中國開啟境內金融供給側改革,企業融資壓力加大,境外美元債發行快速放量,更多優質的債券可供選擇。隨中國經濟持續復甦,風險情緒回溫,追逐收益的需求將吸引資金回流中國高收益債市場。

統一投信表示,美國大選結束、疫苗即將問世,外部干擾因素漸消,再加上中國本身的經濟內循環啟動,中國債市可望恢復中長線向好趨勢。

現階段符合國際發債規範的中資美元債票息利差收益豐厚、違約風險較低,更凸顯配置優勢。主要看好政策支持力度高、規模較大、財務體質相對強健的房產企業,搭配消費及能源等。

永豐投信指出,中國債券市場規模達1.6兆美元,名列全球第二大債券市場,未來資金流入人民幣債券市場趨勢無虞。

中資高收益債券債市

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