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新興市場債 魅力十足

2020-11-12 02:58:48經濟日報 記者王奐敏/台北報導

新興市場債券殖利率普遍比成熟市場高,長期投資來看,仍具吸引力。(本報系資料庫)
新興市場債券殖利率普遍比成熟市場高,長期投資來看,仍具吸引力。(本報系資料庫)

儘管新冠肺炎陰霾揮之不去,新興市場債券的殖利率普遍都比成熟市場高,因此,長期投資來看,新興市場債券仍具吸引力。雖然新興市場經濟元氣未復,違約率可能上升,但大多數國家償債應不會有問題。投資策略上,不應單壓在特定的少數資產種類,透過更靈活資產配置的安排及策略才是。

疫情危機期間,美國公債殖利率跌至前所未有水平,聯準會(Fed)大撒幣,透過購買包括公司債券在內的金融資產,擴大資產負債表,讓殖利率和利差下滑的壓力,愈來愈大。新興市場債券是少數收益率還不錯的商品。以8月底數據觀察,新興市場債券市場的重要指標「JP Morgan混合新興市場債券指數」(65%投資於投資級債券)的殖利率還高達4.7%,證明其相對價值。

國際貨幣基金組織(IMF)在6月《世界經濟展望》報告中指出,2020年以後,新興市場國內生產總值增長,仍將高於成熟市場。特別是中國,已經度過最壞狀況,強勁反彈的跡象明顯,IMF預測2020年GDP增長率為1%,短期內能幫助新興市場復甦,尤其是亞洲。普遍來說,新興市場「債務/GDP」都較成熟市場低。

人口結構也對新興市場有利,從長遠來看,年輕人口比例愈高,經濟成長愈快。近期因3月疫情引發的資金流出,已開始明顯逆轉,新興市場強勢貨幣債券的利差在過去三個月中,也恢復正常,尤其是那些具較高殖利率的國家,其利差仍比年初明顯更寬。

瀚亞投資提醒,動盪環境反而提供多元化收益不少機會,因此,靈活的全球布局是關鍵,投資人必須在不同的資產中進行輪動,才能確保回報。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示,後疫情時代,各國大規模救市政策,但現金卻反而愈放愈薄。投資人想掌握市場機會又擔心風險,可採啞鈴式策略的多重資產配置來因應,掌握潛力資產的投資機會,並以公債和投資級債兩大避險資產來降低波動風險。

新興市場貨幣債券高殖利率

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