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投資級公司債 投信叫好

2020-10-29 00:24:38經濟日報 記者王奐敏/台北報導

美國大選在即,不確定性升溫。面對選舉後的金融市場,施羅德投信認為,第2季企業財報發表後,基本面未如預期嚴重,美國及歐洲大多數企業獲利優於預期比例創十年來最高,且投資人對企業債券需求持續強勁,看好投資級公司債後市。建議以環球收息債產品核心布局投資級,並策略布局歐洲和新興市場高收益債

施羅德環球收息債券產品經理林良軍表示,整體債市表現良好,投資人對投資級企業債券的需求持續強勁,吸引大量資金流入。由於美國高收益債漲多後價值面偏貴,因此較為看好歐洲和新興市場的高收益債投資機會。

整體來看,以複合型債券、策略性布局環球收息債產品,會是較佳的方式。

儘管企業獲利於第2季急遽下滑,美國和歐洲大多數企業獲利優於預期的比率創十年以來最高。

林良軍分析,這意謂基本面惡化情形可能未如預期嚴重。由於企業已提高現金準備,即使未來獲利下降,其償債能力已大幅改善。但企業債信基本面仍有不確定性,低信評的企業基本面較為惡化,未來可能較難以生存。

至於投資級企業債,今年來至8月底,美國投資級債發行量已接近1.5兆美元,是去年同期兩倍;但歐洲投資級債發行量僅剩20%。美國投資級債發行量增加,反映企業正善用低利率進行再融資。

但觀察到歐洲投資級企業的利息保障倍數9.5倍高於美國的7.5倍,表現非常強勁,主要是因為歐洲投資級企業的平均債務成本下降幅度較快。

群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧表示,根據EPFR統計,過去四周全球投資級債基金仍呈現淨流入,平均每周達百億美元以上,市場配置需求仍旺。

從後市來看,在主要央行維持超寬鬆貨幣政策立場,美中角力延續、美國大選選前和選後的政策變化、全球疫情未歇等不確定性尚存下,投資級債因具有信評優勢及避險特性,儘管利差已有收窄,但仍可吸引穩健資金流入,因此表現仍不看淡。

債券高收益債新興市場

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