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投資債券「四不原則」 確保資產安全

2020-10-24 02:54:54經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

在低利率、高波動的環境中,專家建議,投資人想享受低波動、低複雜、高評等、高品質的債券收益,應該先謹守「四不原則」,才能擁有安全收益的債券資產部位。

投資債券的「四不原則」,安聯美國收益基金產品經理韓宗航表示,一是不做融資買入,二是不對貨幣作方向性押注,三不使用衍生性工具,四是不涉足不動產抵押債券(MBS、CMBS)、資產抵押債券(ABS)、抵押擔保債券(CMO)或擔保債務憑證(CDO)等泛資產證券化的產品,才能提高投資組合透明度。

確實了解投資債券的「四不原則」後,再來才能挑選債券。富蘭克林證券投顧資深協理梁珮羚表示,儘管美國聯準會表明2023年前不會升息,但債券商品還是有長天期、短天期之分。一般來說,長天期債受景氣影響較大,而近期因景氣正從低檔往上走,長天期利率都有走升,而存續期較短的短天期則影響不大,因此除非聯準會政策有變,否則建議傾向挑選短天期債券為宜。

韓宗航也有相同看法,認為即便是「複合債」,當中的投資級債券,建議還是要具高流動性、好品質、較低信用風險的「短中期債券」為較佳。

韓宗航進一步點出兩個關鍵重點,一是債券組合應該要攻守兼備,在高收益債之外,應該納入公債、機構債、投資級公司債,可同時兼顧收益與風險分散,唯有降低信用風險,才能擁有睡得著覺的好品質債券部位,政府債、投資級債等商品仍以美國強資產為優先;其二是要明辨所謂的「投資級信評」,因為同樣都是BBB信評,2020年以來,一般公司債指數較商用不動產抵押擔保債券、抵押擔保債券的表現還要更好。

近期美國總統大選動向牽動美元、非美貨幣走勢,安聯投信海外投資首席許家豪表示,2000年也曾出現小布希和高爾的總統選舉僵局,當時初期造成政治不確定性增加,市場風險趨避,出現美債殖利率跌、美元漲,所以建議投資不宜抱持賭匯率走勢的心態,以免賺了債券收益,賠了匯差,建議朝長線投資的角度配置。

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