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高收債利差誘人 伺機布局

2020-10-07 00:37:55經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

美國聯準會維持長期低利率,投資人對收益需求居高不下,形成風險債券的強力支撐。美國高收益債更可進一步受惠於企業獲利可望逐季攀升、基本面改善。檢視高收益發債公司,整體市場再融資風險低,違約率主要集中在低評級及能源等產業,審慎挑選債券,後市仍可期。

台新投信表示,目前全球高收益債當前利差536點,相較過去五年高收益債利差中位數465點,最低利差316點,仍有大幅的收斂空間,並且明顯高於全球投資級債券的利差,吸引力大增,後市有利可圖。

有鑑於第4季市場動盪可能加劇,可優先布局聚焦提前買回策略的全球高收債,因存續期間相對縮短,可大幅降低不確定風險及資產的波動度。

市場預期美國新一輪財政刺激恢復談判,帶動先前表現疲軟的股市和科技股走強,公債殖利率走升使避險性債券下跌,高收益債表現相對強勢。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,就評價面來說,利差大幅擴大後迅速收斂,投資級債利差已經回到去年底及今年初附近水位,但高收益債利差仍高於年初水位。相較於其他債市,美國高收益債仍具投資吸引力。

台新策略優選總回報高收益債券基金經理人尹晟龢表示,聯準會發布平均通膨目標政策,將允許通膨超過目標2%,是2012年以來首次通膨政策調整;同時調整充分就業的政策,表示低失業需搭配通膨上升,才會成為升息條件。暗示未來一段時間內將維持在零利率,正式開啟低利率時代,將刺激風險性資產上揚,有利全球高收益債長期表現。

尹晟龢說,債券提前買回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權,允許債券發行人在債券發行一段時間以後,按約定的買回價格在債券到期前部分或全部償還債務。提前買回條款對債券投資人及發行者雙方皆有利,對投資人來說,面對提前買回的風險需要被補償;因此,提前買回的債券常常訂定較高的買回價格,或者其他附加補償的條款。

高收益債券通膨美國聯準會

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