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高評級債券 可攻可守

2020-10-02 00:16:56經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

按經驗,當市場風險升高時,債券表現往往優於股票,但從今年前三季海外債券基金表現看來,僅美債、歐債兩類有正報酬,大大顛覆傳統思維。綜合富蘭克林、景順、柏瑞等三大基金公司看法,第4季最佳債券基金選項是高評級債券基金,如美債、投資級企業債、伊斯蘭債等,不僅能追求報酬,更能抵禦風險。

據統計,今年前三季美債基金累積報酬率為2.1%,歐債基金則為0.9%。若將時間拉近至9月,海外債券基金更是全盤皆墨,亞債、美國債權及全球債券跌幅介在1%~1.3%。先前表現不錯的歐債基金因歐洲出現第二波新冠肺炎確診人數激增,西班牙、法國等地區陸續加大限制措施,且9月歐元區服務業採購經理人指數初值放緩,市場擔憂擔憂歐洲經濟可能面臨二度衰退,且英國與貿易夥伴的談判延宕,歐洲高收益債基金下跌4.6%居末。

展望第4季,富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金經理人莫海迪‧科弗(Mohieddine Kronfol)指出,預期美聯準會刺激政策效應將遞減,再加上美國大選和秋冬疫情可能重現的市場擔憂,操作上已經開始增加現金,並針對漲多且已無太多上漲空間的部位獲利了結。但考量美元利率將維持接近零的歷史低水位很長一段時間、全球經濟自疫情中逐漸復甦等有利環境,因此就算年底前市場出現修正,仍應視為高評級債如伊斯蘭債等進場時機。

景順環球高評級企業債券基金經理人林登‧曼(Lyndon Man)表示,跟主要成熟國家公債相比,具高評級特色的投資等級企業債券能為投資人提供信用品質較高的保證,且債息也相對具吸引力,因此未來對於投資等級企業債券的需求只會有增加的趨勢,而這樣的特色吸引了資金的流入並帶來投資等級債券技術面的支撐,是不確定年代裡攻守兼備的資產配置工具。

柏瑞投信今年第4季看好的債券基金,包括美國投資級企業債、ESG債券等。以美國投資級債券為例,近期出現獲利了結賣壓,經過修正後,有機會受惠聯準會祭出多種救市措施,資金面仍非常寬鬆,預期信用利差還有收斂的空間,至於ESG企業債券亦受惠低利環境,體質較優良企業可從市場籌得大量便宜資金,且違約風險已相對大幅降低。

債券美債聯準會

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