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投資級企業債 買氣熱

2020-09-29 00:24:56經濟日報 記者王奐敏/台北報導

疫情轉趨嚴峻以及經濟回溫出現疑慮,避險情緒增溫支撐投資等級企業債這類高評等債券買氣,也讓債券型基金動能出現分歧。

根據最新EPFR,投資等級企業債上周再流入61.9億美元,連續吸金周數進入第25周,顯示高評級債券基金持續成為資金布局重點;新興債基金也已連12周吸金,上周再流入11.8億美元,不過,高收益債券則轉失血56.7億美元。

摩根環球債券收益型基金產品經理陳若梅指出,在疫情升溫、經濟動能放緩和美國新財政刺激措施等諸多不確定性持續發酵下,9月以來股票面臨拋售壓力,連帶風險性債券也跟著受累。不過,投資等級債券因坐擁優質債信的防禦性質和低波動低的特性,近期表現相對平穩,特別是公債及投資等級的證券化商品報酬率最佳,截至24日,包括公債,投資等級CMBS(商用不動產抵押證券)、ABS(金融資產證券)9月以來維持正報酬,和上周市場資金布局重點吻合。

陳若梅分析,美國聯準會(Fed)今年第1季宣布的各項購債措施,雖成功讓市場走勢回穩,並且使得各類信用債的信用利差大舉收斂,但Fed至今實際購債金額仍遠低於估計上限,換句話說,Fed仍有龐大的潛在購債空間。

Fed購債措施中的主要市場企業信用機制(PMCCF)/次級市場企業信用機制(SMCCF)加總估計上限7,500億美元,但目前實際購債金額剛逾120億美元,不到目標上限的5%。有鑑於央行購債措施中,逾九成接鎖定投資等級債券,因此,在考慮央行買盤下,投資級企業債有望較高收益債券更有表現空間。

安聯美國短年期高收益債券基經理人謝佳伶表示,此時相對看好基本面穩健與政策彈性寬鬆的美國相關資產,在產業方面,包括支援服務、商用租賃等低景氣循環產業有望在此時展現相對韌性;此外,受惠經濟復甦的物流產業、受惠低利率,以及在家工作趨勢而需求上升的房地產等產業近來也有不錯表現,建議可關注上述相關美國產業的短天期高收益債券。

高收益債券Fed公債

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