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新興企業債 伺機布局

2020-09-24 00:12:13經濟日報 記者黃力/台北報導

疫情雖然嚴峻,但核心經濟體景氣復甦方向未被扭轉,整體新興企業信評變動已趨於穩定。法人指出,即使短期不確定因素帶來行情震盪加劇風險,但在中期復甦趨勢未見轉折前,布局新興債仍是投資選擇之一。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

中國信託雄鷹市場債券基金經理人房旼表示,近期新冠疫情於部分地區再次升溫,拖緩全球經濟復甦腳步。為因應疫情,新興市場國家各自推出大手筆財政、貨幣政策,雖然對政府財政形成壓力,但由於新興市場國家基準利率相對成熟國家高,代表貨幣政策仍有施力空間。

房旼分析,新興市場債市違約率尚未見頂,在操作上仍以財務穩健、營運狀況及體質佳的企業債以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債為主。

柏瑞投信指出,今年以來疫情雖影響企業基本面,不過新興企業高收益債違約率僅2.5%,明顯低於美國企業,至於新興主權債雖然違約率雖創新高,但看來都已反映目前違約風險。

市場預估新興企業全年違約率約為4.5%,雖然高於2019年,不過由於能源價格趨穩,中東地區違約率大幅降低,投資人對於違約風險的擔憂也趨緩。

柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人江仲弘表示,3、4月受到疫情及油價影響,遭到降評或轉為負向展望的新興企業數量大增,不過隨著油價站穩40美元,以及歐美主要央行擴大寬鬆,陸續的降評也多已反映先前的展望調整。

此外,新興企業債仍處於供給大於需求,且近期有不少提前贖回的情況,有利於後續技術面的改善。

富蘭克林證券投顧分析,在疫情未獲得有效解決前,各項刺激政策短期內應不會落幕,但可能要面對政策效應遞減問題。尤其,進入第4季,美國將舉行總統大選、疫情變化,以及發債供給面壓力都是需要觀察的變數,因此對已經反彈五個多月的信用債後勢宜謹慎,不過,在各信用債中,伊斯蘭債乃相對低波動的類別,與其他資產的相關性也低,可多加留意。

新興市場油價債券

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