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金融次順位債 穩中求勝

2020-09-14 02:00:00經濟日報 記者王奐敏/台北報導

今年以來金融市場波動明顯加劇,操作難度驟增,在市場面臨政經不確定性下,投資等級債維持資金淨流入,7月美國IG債券基金和ETF的資金淨流入為660億美元,是史上單月淨流入次高。8月以來,每日流入速度仍高達15億美元,預計具投資級信評、利差明顯高於一般投資等級債的金融次順位債將吸引資金流入。

群益投信表示,金融債波動度相對低,過去十年的年化波動度為6.4%,較新興債、高收債、可轉換債明顯低,納入投資組合有助抵禦市場波動,且在近幾次全球重大事件中,如2015年油價大跌、聯準會(Fed)重啟升息、2018年美中貿易戰、2020年來的疫情,金融債表現都較全球股明顯抗跌。

回顧過去20年金融債走勢呈現向上態勢,儘管中間遭逢重大利空衝擊,短期價格有所回跌,但待利空淡化過後,仍重回上行軌道。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華指出,穩健長期投資首重風險控管,金融次順位債殖利率水準遠優於一般投資等級主順位債,在高息與優良財務體質保護下,形成指數長期走勢向上的格局。

此外,投資級體質、較高殖利率能提升投資效益,比較同為投資等級的全球包括美國、日本、歐洲等國家投資級債與金融次順位債的債券殖利率,其中以金融次順位債券殖利率4.08%表現最佳,殖利率明顯高於主要投資等級債,更大勝美國投資等級債券殖利率2.26%,符合在低利時代,追求收益又不想承擔違約風險的另類選擇。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟分析,9月Fed可能推出的前瞻指引與利率曲線目標,將有利於利率曲線穩定。建議操作策略上維持高流動性,並擇優質收益債券如投資級債與金融債。

高殖利率債券投資等級債

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