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新興債後勁十足

2020-09-10 00:24:09經濟日報 記者王奐敏/台北報導

在各國央行維持寬鬆政策立場不變,且準備動用更多政策工具支持經濟回升,資金充沛且經濟持續下,引導資金持續回流信用債市場,近三月新興市場投資等級債和高收益債指數漲幅分別近3.6%和4.6%。

投信法人表示,現階段新興市場基本面仍穩,且當前新興債利差仍大,後續在全球資金大寬鬆環境中,仍將吸引資金回流新興債市,表現仍可期待。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出,從經濟指標觀察,儘管印度、巴西、俄羅斯等新興國家疫情仍未停歇,但經濟重啟的進度並未延宕。最新公布製造業與服務業指數仍明顯回升,加上阿根廷政府8月初達成外債重整協議,未來九年可望減免償還約370億美元債務,債務違約風波暫平息。其次,資金寬鬆、低利環境雙管齊下也使新興債市再融資風險降低,根據外資券商最新研究,新興企業高收益債今年違約率估值不升反降,對整體新興債市形成利多激勵。

李忠泰表示,如以金融海嘯至今的幾次系統性事件來看,除了金融海嘯,未來應不至於面臨資金持續外流窘境,近期來看,新興債基金也已數周呈現吸金情況,其次,多數新興國家外債占外匯存底的比重仍處於相對低位,新興市場企業的淨槓桿率也遠低於成熟國家企業,顯示其財務體質相對較佳。而且,現階段利差仍大,在低利環境下仍有望受惠於資金追逐收益的需求,加上今年來新興債市資金回流的情況仍低於其他固定收益商品,仍具資金回補空間。

中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼分析,8月新興市場債持續上漲,過去一個月新興市場債資金也都呈現淨流入。新興市場仍在消化疫情衝擊,各國央國仍在奮力救市,差別只在於新興市場相較成熟市場,仍保有利率較高的優勢。依據JPM統計,新興市場整體基準利率仍有2.9%,比成熟市場高出許多,且新興市場通膨穩定,未受經濟衰退衝擊,因此即便有第二波疫情,新興市場仍有降息空間因應。

新興市場債券基金債市成熟市場

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