美元主權債反彈 快卡位
回顧過去幾次重大風險事件,當新興美元主權債從低點開始反彈,就算錯失前五個月漲幅再進場,接下來一年及二年的漲幅平均仍達雙位數。新冠疫情使所有資產在今年3月全面下殺,並在3月底觸底反彈,即使過去五個月新興美元主權債已上漲逾25%,但現在進場仍有不錯的成長空間。
全球股市上周因獲利了結壓力而出現修正,但在美國公債殖利率回落,及新興美元主權債信用利差持續收斂帶動下,新興市場美元主權債指數上周強勁上漲。
NN (L) 新興市場債券基金經理人胡璋健表示,就基本面來看,目前經濟已有復甦跡象,歐美疫苗研發朝正向發展、大宗商品價格也隨著景氣好轉回溫,基本面正漸入佳境。觀察技術面,各國量化寬鬆政策下,資金持續流入新興債,特別是目前全球負殖利率規模激增達16.2兆美元,市場追求收益下,對新興債的需求只增不減。
從價值面分析,新興美元主權債目前利差仍有400個基本點以上,距離長期平均300-350個基本點仍有不錯的收斂空間。整體來看,持續看好新興美元主權債的長多格局。
台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,2019年8月底負利率債券金額來到17兆美元,低利率環境迫使投資人追求更高收益的資產,高收益債和投資等級公司債利差自427bps一度大幅縮窄至300bps,推升高收債價格揚升。
由於全球央行資產負債表不斷擴張,各國央行政策利率創新低,貨幣政策寬鬆且流動性充足的情況下,金融海嘯以來,S&P 500指數在波動中屢創新高,新興市場企業債利差也有機會創新低,進一步帶動新興債價格上揚。
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