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金融次順位債 投資優選

2020-09-08 00:20:14經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

在低利環境之下,市場追逐收益心態不變,特別是在美國聯準會公布同意實施平均通膨目標政策,暗示著利率將有更長一段時間維持於低檔,也更加鞏固市場對於固定收益型資產的配置需求,其中具有評級優勢、收益水準較公債優異的投資等級債,更是在市場不確定性並存的環境下,持續吸金。

根據統計,金融次順位債在近一月、三月、一年各期間的指數漲幅,都在主要投資級債中表現居冠,因發債機構擁有投資等級信評,資產品質佳,收益水準更是較一般投資級債優異,波動度也明顯低於新興債、高收債等信用債低,其資產特性獲得市場肯定。

聯準會(Fed)主席鮑爾日前在全球央行年會中表示,聯準會的通膨目標將採年平均2%,亦即未來允許其高出2%持續一段時間,一反過去通膨水準超標時、升級機率就大增的做法,暗示著低利寬鬆環境將持續一段時間。

富蘭克林證券投顧表示,聯準會先表態可容忍通膨超標,不利於中長期的固定收益資產,尤其在各方仍冀望更多財政刺激政策接力貨幣政策下,預期各國財政和負債也將有惡化可能,因此,債券投資宜先側重於短債、短存續期間(即低利率風險)或利率敏感度低的券種。

當前在市場對於景氣復甦延續力道及美中關係發展尚存擔憂之下,資產配置除了追逐收益外,穩健投資、風險管理的意識亦不可少。群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,具有高信評、高息收、低波動、低違約等優勢的金融次順位債,更是當前投資人既想享有收益、又希望能均衡投資組合風險抵禦能力的配置首選。

徐建華說,主要產業當中,金融產業因屬於特許行業,受到各國政府的嚴格監管,企業財務體質相對穩健,資本強度高,且違約率和信用風險都明顯較低,其中,金融次順位債大多是由大品牌的成熟國家大型金融資購發行。從收益角度來看,金融次順位債的殖利率水準接近4%,可說是投資等級債中的收益王,在當前低利、市場訊息紊亂的環境下,適度配置有助強化投資組合收益和抵禦波動的能力。

美國聯準會通膨債券投資

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