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新興短期債 魅力四射

2020-09-03 00:22:42經濟日報 記者王奐敏/台北報導

台新投信指出,債券市場自今年3月利差高點收斂以來,新興市場短天期公司債和高收益主權債利差僅收斂79%與70%,與美國投資等級債利差收斂100%、美國高收益債利差收斂93%相比,新興債未來利差仍有收斂空間,較成熟國家債券更具吸引力,建議優先布局低波動的短天期新興債,以降低資產震盪風險。

台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示,IMF預估2020年全球經濟為負4.9%,已開發國家為負8%,新興市場僅負3%,2021年經濟全面復甦,新興市場經濟成長反彈幅度高於已開發國家及全球,新興高收債後市看俏。

尹晟龢說明,雖然新冠肺炎疫情使全球貿易減少,大宗商品需求下跌,進而影響新興市場經濟,但新興市場封鎖措施較已開發國家寬鬆,因此,新興市場工業生產自高點僅下滑9%,明顯優於已開發國家下降的20%。另外,民生必需品多由新興市場出口至全球,疫情迫使民眾待在家中,增加民生必需品需求,因此新興市場出口總量僅下滑13%,也低於已開發國家下滑的26%。

尹晟龢指出,2019年8月底負利率債券金額來到17兆美元,低利率環境迫使投資人追求更高收益的資產,高收益債和投資等級公司債利差自427bps一度大幅縮窄至300bps,推升高收債價格揚升。由於全球央行資產負債表不斷擴張,各國央行政策利率創新低,貨幣政策寬鬆且流動性充足情況下,金融海嘯以來,S&P 500指數在波動中屢創新高,新興市場企業債利差亦有機會創新低,進一步帶動新興債價格上揚。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,儘管部份新興國疫情持續延燒,紓困政策加大赤字壓力,然新興國家央行依循主要國家央行實施貨幣寬鬆政策,低利環境仍是市場主旋律,流動性充裕亦有助於經濟回溫,且現階段新興國家的信用風險尚屬可控,因此在前述條件支持,以及新興債具備相對高的息收水準之下,仍有望持續吸引資金配置。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

新興市場高收益債券公司債

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