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混搭高收債 分散風險

2020-08-27 00:02:38經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國科技股領漲全球主要指數,投資人不免擔心科技股是否太貴。市場人士指出,美股出現輪漲現象,科技股有基本面加持,弱勢美元更支撐美股。不過,投資人除了美國科技股以外,也應搭配新興市場股債、高收益債等其他資產類別。

美股從3月低檔以來反彈已逾50%,投資人擔憂股價已高。

國泰投顧分析,以S&P 500指數來看,4月漲幅最高產業為能源類股,5月與6月是科技股,7月是非核心消費股,8月以來則為工業類股。類股良性輪動,將有助美股走得更穩更遠。

NASDAQ指數屢創歷史新高,科技股是否太熱,持續成為市場焦點。

國泰投顧認為,科技股獲利出色,基本面強。統計也顯示,1980年以來,美元弱勢時,在所有類股中,以科技股的表現最優。

今年來,S&P 500指數漲幅主要集中前五大企業(FAAMG,即臉書、亞馬遜、蘋果、微軟及谷歌),且FAAMG占S&P 500指數權重已從一年前的16%攀升至22%。

FAAMG今年營收、獲利年增率為11.2%與6.1%,遠高於S&P 500指數的0.1%與-21%。

國泰投顧指出,從本益比來看,目前S&P 500指數實際本益比約22倍,仍低於目前極低利率所隱含的本益比。隱含本益比是以1除以美國公債殖利率,若以美國30年投資級債殖利率3.2%回推,S&P 500指數的隱含本益比約31倍。

但科技股再強,也不宜全面押寶。國泰投顧建議,除了美股以外,也布局新興市場股市、中國股市、亞洲投資級債、高收益債、新興市場債等資產,以掌握景氣復甦與產業長期向上趨勢的投資契機。

鉅亨買基金也認為,只要美國聯準會(Fed)持續超低利率與資產購買計畫,美元計價資產就易漲難跌。建議投資人,除了保有美股部位之外,可將部分資金轉往美國高收益債,採取股債配置方式,以兼顧報酬與波動。

鉅亨買基金指出,投資人在此時獲利了結,可能會錯失之後經濟復甦所帶來的漲勢。

統計顯示,1988年以來,美股高達139個月創新高。假設在美股當月創新高後便賣出,並等待低於歷史高點時再買入,從1988年以來的累積報酬率為1,018%,遠低於單純持有的2,506%。

科技股美股國泰

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