新興投資級債 搶鏡
隨著經濟展望好轉，新興債的違約風險降溫，法人指出，市場供給持續回溫，新發債的溢價也回歸正常，從評價面來看，雖然利差持續收斂，但新興企業投資等級債的槓桿仍低，相較於已開發國家企業投資等級債更具有投資吸引力。
另一方面，2015年後，新興企業投資等級債的槓桿比率就一直都低於美國企業投資等級債，今年新興企業的EBITDA可能下滑17%，不過債務僅增加7%，預估2020年可能上升至3.2倍，仍優於美國企業。雖然利差持續收斂，整體新興企業債利差仍比今年低點高出約145點，因此新興企業債仍具有投資吸引力。
保德信4年到期新興市場基礎建設債券基金經理人許豒勻分析，新型冠狀病毒COVID-19所造成3月下旬流動性緊縮後，近期市場風險情緒回溫，加上美歐利多政策所帶來外溢效果，新興美元債的信用利差顯著收斂。
根據券商統計5月底至今，新興美元債及新興企業債的利差分別收斂85bps及116bps，收益率分別下降0.93%及1.24%。就歷史評價角度，許豒勻認為目前水準仍具投資吸引力，加上政策支持的方向未變，預期資金行情將持續趨動新興債市有所表現。
此外，許豒勻指出，由於美元表現疲弱，這也有利新興債務狀況有所改善，觀察近年新興國家外債有所增加，且80%新興外幣債務以美元計價，若美元表現疲弱可減輕美元計價負債價值，從而加強許多新興國家企業和政府的資產負債表。
富蘭克林證券投顧提醒，就企業端來看，獲利衰退將會推升違約風險，因此，債券投資應更加重視違約風險溢酬，或是發行人的償債品質，宜嚴選高評級的新興國家當地公債仍是較為穩健的選擇，而且也可受惠央行降息環境。
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