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錢進債市 建三重防護網

2020-08-07 01:07:56經濟日報 記者王奐敏/台北報導

美國Fed大幅降息救市,宣告了「低利率、高波動」已經成為新常態,資產配置也需往「高息、低波動」靠攏,投信業者建議廣納「三重債」,以高品質美國收益在資金活水中「揀金」。

美國聯準會(Fed)將聯邦基金利率持續維持在0至0.25%區間不變,同時暗示可能祭出更多刺激措施以支撐美國經濟,專家解讀,2020年由於新冠肺炎疫情,啟動低利率和高波動並存的市場基調。

安聯投信指出,在低利、高波動下,不如布建美國「三重債」防護網,第一重,以公債、機構債打底,達到資本保護的效果;第二重,以投資級債攻守兼備;第三重,以高收益債強化收益。

安聯美國收益基金產品經理但漢遠分析,因為各類券種的相關係數有所不同,比起押寶單一券種,「三重債」更能夠在多空市場,達到和諧的效果,以安聯美國收益策略來說,採取30%在高收益債,另外70%在高評等(High Grade)債種,如美國公債、機構債、投資級企業債,力求在報酬與風險間取得平衡。

但漢遠認為,全球新冠疫情與二度傳染問題仍待觀察,連帶影響全球經濟復甦的步調、企業獲利與未來展望,高品質的美國收益是此刻資產配置中,不可或缺的收益。後續若疫情受控、經濟回歸正軌,公債利率可能回彈,但在寬貨幣刺激政策下,空間不大,預計將是區間震盪態勢;全球資金將持續追逐收益,看好信用債,包括投資級債、高收益債等。

美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,Fed購債可望有效提振市場信心,低利和QE強力放水、美總統選舉和經濟復甦不確定性等因素下,預期今年下半年資金更將加速回補美國投資級債。

觀察過去資金流向,除2018年處於升息循環末段外,2016至2019各年度資金流入投資債規模皆達1,000到2,500億美元以上,今年資金僅為小幅淨流入,後續認錯資金回補空間高。市場資金買盤穩定回流,預期下半年資金將會加速回補防禦性高之投資級債缺口。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

高收益債公債Fed

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