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新興債 逢回找買點

2020-08-06 00:28:44經濟日報 記者高瑜君/台北報導

新興市場央行超乎預期的寬鬆政策及投資人對於經濟 V 型反轉的期待,助長新興債近期表現。

鋒裕匯理資產管理表示,儘管投資人已在新興債市場看到強勁的漲幅,但著眼於新興市場主要央行仍積極塑造有利金融資產表現的環境,預期新興債後市仍有表現空間,甚至若因消息面影響使短線價格有所回落,投資人可伺機適度布局。

盤點台灣核備的境外新興市場強勢貨幣基金表現,根據Lipper資料統計,截至7月底,該類型基金近三個月績效全部是正報酬,26檔基金平均報酬率15%。顯示資金回籠下,信用債利差持續縮窄,帶動績效表現。

鋒裕匯理新興市場債券團隊表示,新興市場在內的中央銀行和政府降息幅度超乎市場的預期,包含:巴西央行將基準利率調降75個基點至2.25%的歷史低點、俄羅斯央行近二月將基準利率大幅下調125個基點至4.25%,並持續保持鴿派的前景預期,替寬鬆貨幣政策打開大門。亞洲地區國家如菲律賓、印尼央行同樣也保持相對寬鬆的貨幣政策。

值得留意的是,除了降息動作外,購債計畫在新興市場中也愈發普遍,非洲、拉丁美洲、東歐和東南亞的中央銀行均重申需要利用此類計畫,保持金融市場的穩定性。譬如印尼銀行(BI)計劃以私募方式購買更多債券,替醫療保健等公共支出提供資金。

同時,在新興市場的債務重組也持續在進行,財務狀況最脆弱的國家已陸續獲得國際貨幣基金組織(IMF)和G20國家的支持與資金挹注,同時中國也積極支援沙哈拉沙漠以南的非洲國家,推出暫緩最貧窮國家債務償付等協議,來支援這些國家。

在風險方面,鋒裕匯理資產管理提醒投資人,各國央行僅能提供企業流動性的救濟,但並不能解決企業無法永續營運的償債問題。「殭屍企業」的違約將無可避免,這個部分市場目前仍未反應。因此,投資人宜保持警覺並維持流動空間。

圖/經濟日報提供
圖/經濟日報提供

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