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投資級公司債 可布局

2020-07-17 02:22:56經濟日報 記者張瀞文/台北報導

市場人士預期,全球經濟活動將在今年下半年起逐漸復甦,但前景仍充滿不確定。股票與風險債券仍看好,建議投資人聚焦擁有強勁的主題式或長期成長動能的企業,但要建立多元配置且靈活彈性的投資組合,以韌性來抵禦不確定性。

品浩(PIMCO)預測,未來全球經濟將逐漸復甦,但許多國家可能要到2022年才能回到疫情爆發前的國內生產毛額(GDP)規模。如果疫苗快速問世,促使經濟重啟與回復正常的速度將比預期快。但如果疫情大規模二度爆發,全球經濟將二度衰退。

瑞銀財富管理全球投資總監赫菲爾(Mark Haefele)指出,美聯準會(Fed)政策、第二波疫情和美國大選三大因素將主導市場,Fed動向尤其是影響市場的中期關鍵。Fed政策最終將繼續支持風險資產,因此,對投資者來說,最重要的是保持投資,而不是在場邊觀望。

赫菲爾表示,歷史數據顯示,過剩流動性將支持股票上漲。如果利率維持在當前水準,全球股票風險溢價可能在未來半年進一步下滑,從而支持股票上漲,預估美股將漲6%,新興市場股票則上漲11%。隨著經濟逐步復甦,美國中型股將更能受惠。

品浩青睞高成長與高品質的股票,並預期未來12到24個月全球經濟將持續疲弱,疫情危機與經濟保護主義將引來顯著的下檔風險。投資人應維持適度的風險承受度,加強布局市場錯置所造就的相對價值投資機會。

品浩加碼美股,看好美國高品質成長企業獲利穩定成長,且股東權益報酬率普遍高於其他國家。日本股市的品質與評價吸引力持續改善,因此品浩也加碼日股。不過,品浩減碼新興市場與歐股,因為兩者的景氣敏感度較高,在較悲觀的經濟情境下容易受影響。在產業方面,品浩看好展現創新能量的科技與醫療保健產業。

就債券來說,品浩看多高品質的投資等級公司債、特定的優先順位金融機構債券與銀行資本、非景氣循環產業的BB級高收益信用資產、機構抵押貸款證券(MBS)、歐洲邊陲國家主權債、新興市場美元債等。

新興市場債券Fed

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