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全球高收債 中長線不看淡

2020-07-03 05:09:13經濟日報 記者葉子菁/台北報導

在新冠肺炎疫情影響下,全球央行貨幣政策轉為寬鬆,美國聯準會也自3月23日宣布啟動無限量化寬鬆措施,一連串措施向市場注入大量流動性,帶動全球信用債市自3月底以來大幅反彈。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明表示,由於G4央行已採行近乎零利率乃至於負利率政策,強化資金尋找收益機會,信用債市場龐大的資金動能可期,加上經濟與景氣逐步邁向解封階段,預期能源需求逐漸回溫,以及儲油空間緊繃觸發油價加速落底、供給面快速調整,觀察目前能源市場已度過疫情衝擊的最壞時點,且油價大幅回升最終將關係於疫情控制情況。

展望高收益債後市,張瑞明表示,市場雖受到景氣短期衝擊,且高收債信用風險揚升,但隨著美國政府與聯準會祭出大規模紓困方案,抑制系統性風險升溫,預料將有助於未來經濟復原速度,搭配資金動能的驅動下,高收益債市將醞釀中長期的配置機會。

至於新興債市後市,富蘭克林證券投顧認為,儘管美中貿易協商再起雜音,但可望有初步的和解機會,只是貿易衝突對實質經濟的影響已經出現,國際貨幣基金預估今年全球經濟成長率3%、可能為2009年金融海嘯後最差的表現,新興國家普遍有積極的降息政策因應,當地公債的投資機會仍可期待。

看好政府有積極作多或提出振興政策的印度、印尼和巴西等公債,以及具備有投資級信評和高殖利率機會的墨西哥公債,雖然央行降息易形成匯價壓力,但可藉由搭配匯率避險的操作,爭取於公債債息收益和資本利得機會。

此外,具備美元計價投資級債特色的伊斯蘭債券,與其他主要的債券類別相關性低,若納入投資組合,可平衡國際性環境變動時所受干擾。

高收益債券債市公債

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