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高收債基金 動能十足

2020-06-20 02:35:00經濟日報 記者葉子菁/台北報導

美Fed宣布在購債計劃中加入墮落天使和高收債ETF,ECB也於6月再加碼歐元6,...
美Fed宣布在購債計劃中加入墮落天使和高收債ETF,ECB也於6月再加碼歐元6,000億元購債計畫,支撐高收益債需求。(路透)
各國陸續重新開放經濟,並陸續加碼購債計劃,帶動市場信心逐漸恢復,提供高收益債上漲動能。觀察境外環球高收益債券基金近期表現中,NN(L)環球高收益債基金近一個月反彈8.2%,近三個月反彈9.3%,今年以來下跌幅度則縮小至5.1%,位居同類型基金的前段班,表現可圈可點。

近期全球金融市場多空消息交雜,不確定性推升投資人避險情緒,加上低利環境延續,美國聯準會最新利率決策會議中表示將維持現行利率水準及鴿派論調不變,並宣布將在購債計劃中加入墮落天使和高收益債ETF,另歐洲央行也於6月再度加碼歐元6,000億元購債計畫,總量化寬鬆(QE)規模已高達歐元1.35兆元,市場資金充裕,皆支撐高收益債需求。

近一個月巴克萊美國高收益公司債指數上漲7.4%,巴克萊泛歐高收益債券指數上漲10.8%。從資金面來看,收益型債券持續吸引資金流入,對高收益債市形成支撐,截至6月10日高收益債已連續11周吸引資金回流。

NN(L)環球高收益基金同時投資於美國高收益債及歐洲高收益債充分掌握美、歐高收債券輪動機會;另外,該基金擁有歐洲高收益債避險收益,由於歐洲中央銀行仍實施負利率政策,因此美元、澳幣、南非幣皆對歐元享有避險收益,提供基金額外收益來源。

投資策略上,基金將ESG(環境、社會、公司治理)元素整合進基本面分析中,由於ESG與企業可持續性密切相關,因此當ESG水平愈高,企業債券違約或升高的機率愈低。

展望高收債後市,NN投資夥伴高收益團隊主管賴澤霆(Sebastiaan Reinders)表示,美國聯準會、歐洲央行以及各國政府推動前所未見的刺激措施,提振了市場情緒,投資人對於風險性資產信心恢復,不過短期內市場仍有雜音,預期市場仍將震盪,因此短線市場若回檔修正,將是很好的進場時機。

選債方面,偏好規模較大且流動性佳的發債企業。產業方面,目前對於整體能源產業抱持中性看法,不過在次產業方面,則是相對看好營運獨立且品質較高的探勘及生產企業,對於品質較差的探勘及生產企業、油田服務企業則相對保守。此外,休閒及零售產業也是基金相對指標減碼的產業。

該基金近期重新上調投資組合的Beta值,以獲取目前高收益債市中評價具有吸引力的投資機會,去年隨著評價變得偏貴以及進入信用市場週期尾聲,投資團隊已先行調降投組Beta至略低於1。區域配置上,則看好亞洲政府對房地產開發商的強勁支持,因此目前投資組合上相對指標加碼亞洲。

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