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高收益債 殖利率誘人

2020-05-26 23:29:58經濟日報 記者張瀞文/台北報導

新冠肺炎疫情仍未有效控制,全球央行採取寬鬆貨幣政策積極救市。基金業者指出,全球低利率環境將持續很長一段期間,高收益債殖利率高於十年平均,將吸引追求收益的資金進場,但要慎選標的。

經濟日報提供
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3月底以來,風險資產價格一路反彈。高收益債券這波也跟著反彈,相關基金連續八周吸金,今年以來資金流向已由負轉正,表現優於今年以來仍然淨流出的新興市場債券基金、投資級債券基金。

摩根投信表示,高收益債之前受到新冠疫情擴散、原油價格下跌等消息接連衝擊。不過,由於美國聯準會(Fed)適時舒緩流動性壓力,加上近期市場聚焦經濟重啟時程,高收益債中長期持有價值已經大增。

在這波疫情衝擊、市場資金緊縮下,高收益債券殖利率一度居高不下。彭博資訊統計,全球高收益債券殖利率一度衝到高點11.3%。在各國政府拚命放水與救市政策出爐後,市場流動性改善,到5月20日,全球高收益債殖利率已降到7.7%,但仍高於十年平均值6.9%。

相較於投資等級債與新興市場債,目前高收益債與十年平均值的差距更大。以投資等級債來說,目前的殖利率為2.7%,甚至還低於十年平均的3.4%。至於新興市場債,目前殖利率為5%,只略高於十年平均的4.7%。

投顧業者分析,殖利率是衡量投資人可能獲得的潛在投資報酬,目前高收益債的殖利率遠高於過去十年平均值,代表高收益債的價格仍有表現機會。

投顧業者表示,Fed的資產負債表已從承諾增加購債量前的4.1兆美元,擴張到近6.9兆美元,市場估還有可能繼續擴大,顯示Fed不希望讓全球金融壓力升溫的決心。因此,高收益債券殖利率再升高的可能性較小。

雖然資金回流高收益債,但摩根投信認為,美國企業獲利表現與展望已明顯下修,產業基本面與信用質不佳的高收債仍將面臨較大的違約風險,建議鎖定偏好質優的標的投資,並由下而上的投資策略慎選質優投資標的。

高收益債券殖利率新興市場債券基金

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