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高收債 長線買點浮現

2020-05-21 23:53:27經濟日報 記者高瑜君/台北報導

高收益債市在美歐多國陸續重啟經濟活動,國際油價回升,加上美國聯準會維持零利率下呈現走升。法人認為,儘管在景氣藍圖明朗前,高收益債仍可能承壓,留意波動,但從過往經驗顯示,高收債收復失土能力強,長線投資價值已逐漸浮現。

凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭表示,受到新冠肺炎疫情影響,今年特定產業的企業債違約率勢必攀升,但高收益債市表現往往提前反應,像是2008年金融海嘯時期,企業債違約率至2009年才開始爬升,但當時市場已出現反彈。同樣也出現在2015年能源危機時期,企業債違約率至2016年才開始拉升;因此,以過去經驗顯示,企業債違約率攀高的年份,高收益債市表現未必較差。

此外,在2008年11月金融海嘯發生時,當全球高收益債券價格跌至最低點時,殖利率跳高至21.8%,該資產未來五年年化報酬率也達到二成以上;由此可見,雖然疫情影響高收益債價格走跌、殖利率飆高,可是一旦疫情出現緩和,高收益債券將顯現投資吸引力。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示,雖然Fed認為美國經濟復甦可能需要更長的時間,但不會考慮實施負利率,並已用實際行動開始買入公司債ETF,高收債的市場前景轉趨明亮,不但近期發債金額位於高檔,甚至出現超額認購的盛況。

高收益債市的殖利率水準目前仍在相對較高的8%以上,在全球低利率環境將維持更久的預期下,將再度受惠投資人追逐較高收益的需求。接下來將持續觀察解封後的全球疫情是否會二次爆發、美中貿易關係再度緊張後的發展,以及全球經濟復甦的力道強弱,並須留意高收益債市仍有波動風險。

在亞洲市場方面,日盛亞洲高收益債券基金經理人林邦傑表示,中國當前樓市復甦勢頭已較為明朗,伴隨供應端逐步放量,新房價格短期過熱的風險較低,兩會後政策端將延續溫和政策,有助房產債表現。

高收益債券債市殖利率

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