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經濟重啟/長打高收債 拚高勝率

2020-05-21 14:10:50聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

受惠於美歐多國陸續重啟經濟活動,國際油價因沙烏地阿伯擴大減產而回升,加上美國聯準會(Fed)承諾維持零利率,激勵市場風險情緒,5月以來,高收益債市維持走升格局。投信法人表示,在利差和殖利率水準都浮現投資價值的利基下,現在中長期布局高收債有機會獲得高勝率。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示,雖然Fed研判美國經濟復甦可能需要更長的時間,但不會考慮實施負利率,並已用實際行動開始買入公司債ETF,高收債的市場前景轉趨明亮,不但近期發債金額位於高檔,甚至出現超額認購的盛況。

根據Bloomberg資料顯示,美國高收益債初級市場保持熱絡,5月截至5月14日的新發債金額已超過200億美元。此外,未來兩年,高收益債市也都沒有大額到期的債務需要償還,違約風險和壓力都相對減輕,儘管5月的違約率小幅上升至4.7%,但主要集中能源業,且仍低於金融海嘯時期的11%。

邱奕仁說,高收益債利差目前約8.3%,仍高於十年均值的6.7%,也仍略高於2011年歐債危機的8.3%和2015年前波油價崩盤的7.9%時的高點,代表還是具有投資價值。

此外,高收益債市的殖利率目前仍在較高的8%以上,在全球低利率環境將維持更久的預期下,再度受惠投資人追逐較高收益的需求。柏瑞投信表示,接下來將持續觀察解封之後的全球疫情是否會二次爆發、中美貿易再度緊張之後的發展,以及全球經濟復甦力道強弱,並留意高收益波動風險。

凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭表示,金融海嘯發生時,當全球高收益債券價格跌至最低點時,其殖利率跳高至21.8%,該資產未來五年年化報酬率也達到二成以上,一旦疫情緩和,高收益債券將顯現吸引力。

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