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新興美元主權債 買點浮現

2020-05-21 05:51:28經濟日報 記者葉子菁/台北報導

新冠肺炎疫情大爆發衝擊全球金融市場,但全球央行及政府聯手救市,緩解流動性緊俏,新興市場債券出現反彈。不過,目前新興市場美元主權債價格仍在過去十年以來相對低點。

法人指出,新興市場美元主權債擁有高殖利率、高利差、價格便宜等誘因,可望持續吸引資金流入,後市看俏。

NN (L) 新興市場債券基金經理人胡璋健表示,新冠肺炎疫情衝擊全球經濟,並使得原油價格大受打擊,所幸各國央行及政府積極推動寬鬆的貨幣及財政政策,確保市場流動性充足,大幅降低系統性風險發生的機率。

另外,胡璋健說,國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(World Bank)持續擴大援助力道,以幫助新興與低收入國家對抗疫情並穩定經濟,可望支持新興國家經濟基本面並提升償債能力。

目前新興市場CDS價格所反映的違約率在8%左右,胡璋健指出,即便在2008年金融海嘯發生時,實際違約率也不到4%,部分國家主權債券價格已完全反映市場對此的預期、甚至有超跌的情況,因此具備不錯的投資價值。

胡璋健進一步指出,新興市場美元主權債券目前的殖利率約6.5%(截至2020/05/15),在美國聯準會下調基準利率至零,且許多國家公債的殖利率為負值的情況下,新興市場美元主權債顯得更具吸引力,隨著主要市場經濟重啟、投資人信心逐漸回復,資金將可望重回新興債市。

從利差來看,新興市場美元主權債的利差自過去15年以來僅有一次超過目前水準,就是在2008年金融海嘯期間,在2009年危機度過後,利差水準即收斂至約240個基本點,目前新興市場美元主權債利差約為578個基本點,是難得一見的高點,未來利差進一步收斂的空間仍大,可伺機進場卡位。

新興市場債券基金高殖利率貨幣

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