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資金布局後疫情時代 美短高收債看俏

2020-05-18 14:33:39聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

新冠疫情趨緩,台灣連續多日「+0」(零確診),歐美許多區域亦逐步解封,市場信心也在主要國家央行喊話下漸進修復。投信法人表示,後疫情時代如何進行資產配置的時刻或已到來,預期疫情過後,中美貿易戰亂流將再度橫行市場,注重穩定收益的投資人宜選擇波動較低、收益相對好的短期高收益債。

中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳如表示,隨著疫情趨緩,包含德、法、西等歐洲國家於5月11日逐步解封,美國截至5月5日也已有21州初步開放,預料全球經濟按下暫停鍵的窘境將不再持續。

全球主要央行雖未推出更多量化寬鬆政策,但美國聯準會的無上限量化寬鬆、歐洲央行不排除進一步擴大資產購買規模、日本央行移除每年新增80兆日圓購買規模限制等,種種跡象都指向全球主要央行會使盡手段穩定物價與經濟,令市場充滿想像空間。

根據高盛研究,今(2020)年初至4月底這段期間,資金流入高收益債已回到正成長,顯見市場或已消化完疫情震撼。此時,投資人可開始思考「後疫情時代」的市場動向,有別於新冠疫情的衝擊廣泛但短暫,中美貿易戰由於牽涉產業鏈遷移、技術專利攻防等,對市場影響更加長遠,而且從近期川普的競選言論來看,中美嫌隙只會日漸深重。

為防範貿易戰衝擊,蔡佳如已將投資重心放於美國,原因有二:一方面是貿易戰對亞、歐負面衝擊較大;另一方面是相比其他成熟國家,美國仍是成長動能最強勁的。

雖然市場於4月反彈,但蔡佳如說,今年到期的高收益債並不多,明年起到期的高收益債金額則逐年上升,光是明年到期的美國高收益債規模,就是今年的四倍,市場壓力並不小。因此,投資人可選擇存續期較低,對利率較不敏感、波動較低的短期高收益債。

根據彭博統計,美林全高收指數收益率為7.17%,美林1-3年短高收指數收益率則有8.61%,短期高收益債的收益率相對更高,可作為投資人獲取穩健收益的核心配置。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,美國短年期高收益債除有較公債等更傳統避險資產為佳的息收報酬,也可藉由控制發債企業評級、美國經濟基本面穩健及政府強力政策支持等優勢,在波動隨時可能再起的狀況下,持續為投資人降波動、尋收益。

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