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亞洲投資級債 吸睛

2020-05-14 23:02:33經濟日報 記者黃力/台北報導

全球力行寬鬆政策和救市措施,市場恐慌情緒止穩,也帶動亞洲新興市場投資級債反彈。法人分析,亞洲國家企業及政治穩定,評價面也佳,可挑選債信品質較佳的國家以避開債信違約風險,或是選擇還留有較大降息空間的國家公債,掌握息收機會。

群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰表示,以評價面來看,儘管亞洲新興債的利差已隨市場反彈收斂,但相較其他區域的投資等級債的利差而言仍具吸引力,加上亞洲國家及企業體質較其他區域穩健,政經風險也明顯較低,整體而言仍具備投資價值,有望吸引訴求穩健投資的資金配置,表現仍不看淡。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博分析,現階段採取精選持債策略,亞洲市場中配置側重印尼、印度及泰國公債。

其中,印度政府因應疫情衝擊已積極降息,而印尼政府負債占GDP比重只有30%,就算政府因應疫情擴大支出而暫時突破財政赤字占GDP比重的上限3%,但不會損及政府償債能力。

觀察過去當美中貿易戰時,泰國因經常帳盈餘強勁而被證實為很好的防禦部位,儘管這次疫情對泰國經濟的影響較大,因為泰國經濟仰賴旅遊收入,經常帳收入很多來自於旅遊相關,儘管泰國公債殖利率很低,但通膨率恐降到負值,而有正的實質利率,且若旅遊能逐漸恢復有助短率上升,故較看好其短率端的債券表現。

富蘭克林證券投顧指出,全球新冠病毒疫情高峰雖已過,但經濟面的考驗才正開始,因此,建議現階段持債應嚴選債信品質較佳的國家以避開債信違約風險,或是選擇還留有較大降息空間的國家公債,並透過賣出持債貨幣的匯率避險方式,聚焦於新興市場當地公債的機會。更甚者,若要對全球宏觀局勢做避險,也可藉由作多安全避風港的日圓,以及放空與商品市場連動高的澳幣,增強投資組合的防護力。

公債泰國新興市場

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