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美債基金 抗震優選

2020-03-31 23:39:39經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

伴隨主要國家利率不斷迫降,固定收益商品投資魅力大增。資產管理業者建議,部分證券化商品與股債資產具有負相關優勢,建議投資人不妨挑選具備「美國政府債信力挺」與「聯準會無限量買進」兩大優勢的證券化商品,除讓報酬多元化之外,亦可適度分散風險。

新冠肺炎疫情導致全球經濟活動被迫停擺,在經濟衰退、流動性緊縮及信用債債信風險疑慮升高下,3月以來除美國公債及房貸抵押債之外,美國多數債市同步拉回,其中高收益債及投資等級債跌幅超過7%,而恐慌賣壓也蔓延至商用房地產抵押債及金融資產抵押債。

摩根基金-環球債券收益基金經理人諾瑞利(Andrew Norelli)表示,美國聯準會承諾無限量買進美國公債及機構不動產抵押證券(Agency MBS),且量化寬鬆(QE)金額無上限,加上各國央行接力寬鬆穩市,將推升美國公債及機構不動產抵押證券價格上揚。

不過,在挑選證券化商品標的時,仍有值得留意之處。富蘭克林證券投顧解釋,雖然聯準會宣布量化寬鬆無上限且支持信貸活動流向消費者及企業,但聯準會的購債範圍以公債、機構房貸抵押債、投資等級公司債及機構商用不動產抵押債(Agency CMBS)為主,並不包括非機構房貸抵押債(non-agency MBS)、金融資產抵押債(ABS)和高收益債,顯示聯準會是希望提供市場流動性,並不希望變相鼓勵民眾為追逐收益而承擔過高且不必要風險。

富蘭克林證券投顧表示,市場波動仍大,現階段債市投資應回歸單純及高債信評級兩大元素,看好「美國政府債信力挺」與「聯準會無限量買進」兩大優勢的美國政府債券型基金(GNMA),作為防禦首選。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可·哈森泰博表示,過去十年美國不透明信用市場規模大幅成長,但這次新冠肺炎疫情和油價重挫更聯手打開信用市場壓力鍋。目前市場還在深度信用緊縮初期階段,投資人仍應抱持高度風險意識。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅·維克指出,GNMA債有美國政府的信用擔保,又提供比公債高的殖利率水準,較無一般企業債或金融資產擔保債的違約或倒帳風險,更重要的是有聯準會買盤護持,籌碼面相對穩定。

經濟日報提供
經濟日報提供

美國聯準會公債債券

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