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投資級企業債 賣壓擴大

2020-03-31 23:35:42經濟日報 記者王奐敏/台北報導

疫情持續延燒,也讓部份保守資金連四周流入貨幣市場停泊避風頭。根據最新EPFR,逾2,346億美元湧入美國貨幣市場,創下去年初來最大單周淨流入。但債市卻沒因此受惠,整體債券基金上周共流出1,091億美元,投資級企業債賣壓擴大,單周失血達619.29億美元。

經濟日報提供
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另外,新興債和高收益債基金,上周雖然持續遭調節,單周失血皆較前一周收斂,分別失血171.36億美元和126.2億美元。

摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,新冠肺炎疫情延燒至歐美,推升恐慌情緒來到歷史高點,引發市場現金需求攀升,3月起各類股債資產均遭到求售變現,導致金融市場極為混亂,流動性吃緊不僅衝擊風險性資產表現,即便被視做資金避風港的公債和高評等債券,也難逃這波賣壓,投資級企業債券更是淪為資金提款主要標的。

陳若梅指出,因應這波歷史罕見情勢,Fed3月不僅大動作重啟2008年金融危機期間救市措施,更調高操作規模及涵蓋範圍,包含美國公債、機構MBS、機構CMBS都已納入購債範圍,同時祭出多個新工具為市場挹注更多流動性;預計流動性緊張緩解先從美公債及機構MBS開始,接著需要些時間傳導到其他債種如證券化商品,在上周末前,已見到證券化商品市場回穩跡象。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,雖然貨幣政策無法對疫情緩解有直接助益,但Fed展現出積極維持金融狀況的決心,以及美國政府簽署的2兆美元刺激方案,都有望為美國市場形成一定的支撐。

黃奕栩指出,根據歷史統計經驗,高收益債信用利差超過900bps發生過25次,這時進場投資高收益債,投資期達一年,平均報酬率約35%,最高報酬率64%,最低也有0.5%。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,在信用債市中,高收益債可提供明顯優於公債的報酬息收,近來因肺炎衝擊市場信心,高收益債利差已來到大於800bps,從歷史經驗觀察,投資價值已逐漸浮現。

高收益債券公債貨幣

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