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三大債市資金持續淨流出 美投資級債利差創波段高

2020-03-24 14:47:31聯合晚報 記者高瑜君/台北報導

新冠肺炎疫情在中國大陸以外地區未見趨緩,產油國在石油供給問題上也未達成共識,債券市場持續承壓;根據美銀美林引述基金研究機構EPFR統計顯示,上周投資級債、高收益債及新興市場債等三大債市資金持續呈現淨流出狀態,其中,投資級債淨流出金額較前一周擴大為437.5億美元,達到歷史新高。

安聯投信表示,新冠肺炎疫情造成全球股市大跌,投資人為換取現金將債券出脫使得流動性出現緊縮,連帶對債市價格帶來衝擊。上周除全球政府公債略為上漲外,包括高收益債、新興市場債與投資等級債皆出現較大跌幅,信用債市中,品質較好的投資級債利差持續擴大,其中,美國投資級債利差一度來到351點,創下金融海嘯以來新高紀錄,中長線投資價值逐漸浮現。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,新冠肺炎疫情對全球經濟及企業獲利帶來不確定性,疫情發展難料,也使得歐美股市短線均出現較大震盪;然而多國政府表達願意藉由貨幣政策強化市場流動性態度,也願意推出財政政策刺激經濟,後續效應雖仍待觀察,但若在疫情逐漸趨緩後,經濟仍有望重回軌道。

布局債券市場時,謝佳伶說,可把握「控管存續期」的策略,若可將債券控制在1.5至2年較短的存續期下,除了可能遇到的變數如違約有望減少,對於利率波動也能有效降低。

在債券市場中,高收益債多能提供較其他債種較高的息收,觀察當前高收益發債公司,主要指標如利息保障倍數及槓桿倍數仍偏正面,而違約率雖有可能升高,但多集中在低評級以及能源等產業;且因利差擴大、再融資風險低,投資吸引力上升,若可在投資時聚焦較短存續期、B、BB等相對較高評級、對違約風險高產業曝險較低,且屬於體質較穩健、低景氣循環產業的美企債券,有望降低波動及利率風險。

投資等級債高收益債新興市場債券基金

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