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陸高收債 後市有撐

2020-02-19 23:14:27經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

中國高收益債在今年開年受資金追捧衝高,隨後受新冠肺炎疫情影響而下跌,但下跌幅度僅1.5%,之後又快速反彈修復下跌缺口,指數再創新高,中國高收債指數今年以來上漲2%,居主要債市之冠。

經濟日報/提供
經濟日報/提供

投信法人表示,面對新冠肺炎疫情來襲,中國積極出台支撐樓市政策,降低後市的不確定性,有助中高收債後市表現。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,近日無錫、西安、深圳 、浙江等多個省市密集出台應對新冠疫情的樓市支援政策,包括允許延遲土地價款繳納、稅費繳納延期、預售條件適度放寬、推進線上審批服務、信貸支援等,預料有助緩解開發商現金流風險,未來也將有更多措施釋出以平穩市場。

鄭易芸分析,疫情爆發前,中國開發商今年銷售目標是年增10%~20%,較前幾年20~50%幅度溫和。考慮1月和2月原本就是住宅銷售淡季,過去三年平均1、2月的合計銷售額僅占全國全年銷售額的8%左右,預估疫情帶來的衝擊可逐步恢復。

第一金中國高收益債券基金經理人張欣瑜也樂觀表示,中國人行在農曆年後加大政策力度,先是推出人民幣1.2兆元逆回購操作,本周又展開9,000億元逆回購,完全對沖到期債務量;同時,中央與地方政府也發文要求銀行提供企業到期債務展延期限,或借新還舊政策,有助於緩解市場緊張情勢。

展望後市,統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示,疫情擴散速度、持續時間、影響區域等相關發展,仍將是影響市場短期表現最重要因素。預期在疫情進一步明朗前,市場可能保持相對謹慎基調,同時伴隨疫情發展,市場對單一事件的反應波動可能放大。以目前工廠分批復工情況下,中國第1季度經濟數據勢必欠佳,但只要恐慌是短暫的,加上美中貿易情勢轉好,預期中長線景氣仍將穩步增長。

涂韶鈺進一步從政策面分析,疫情發生後,市場預測美國聯準會下半年降息的機率升高,中國穩增長的政策則更為明確,銀保監會已通令各銀行保險機構全力協助受疫情影響較大的批發零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅遊等行業,並對有發展前景但暫時受困企業,不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。對中國高收益債市維持審慎樂觀看法,預期市場評價及定價終將回歸基本面。

中國高收益債高收益債券債市

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