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陸低評級高收債 可短打

2020-02-10 23:54:25經濟日報 記者高瑜君/台北報導

在疫情影響背景下,中國貨幣政策在量、價兩方面同時發力,中國央行昨(10)日展開9,000億元逆回購操作。法人認為,本月中旬央行適時開展中期借貸便利(MLF)操作並下調操作利率的可能性不小,都替市場提供貨幣政策寬鬆加碼空間,對市場利率的整體下行是項利多,有助2020年債市強度。

武漢肺炎引發市場恐慌,資金轉進債市避風港,帶動中國境內外債市齊步走揚,並以境內債表現最佳,累計2月來漲幅為0.9%、今年來則上漲1.7%;其次是境外中資美元債,漲幅各有0.8%、1.4%。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,年初以來中國新債發行暢旺,尤其集中在高收益房地產債,中國主管機關核准發行債券原則僅限借新還舊,房地產公司順利發債後,基本面大幅改善,大幅降低還款疑慮。

儘管疫情的不確定性干擾市場,資產價格拉回後修正幅度已經逐漸滿足,預期中國持續投放資金及政策的鬆綁預期,目前的評價合理,預期資金行情有機會重回市場。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷表示,中國官方貨幣政策料維持穩健偏鬆,同時逆周期政策料延續,同時中國高收益債相較於美國、歐洲高收益債仍具評價優勢,因此表現仍不看淡。在投資布局方面,關注有交易價值的新債發行市場,低評級債券可挑選短天期標的,較高評級債券可視期間溢價增持。

第一金中國高收益債券基金經理人張欣瑜表示,由於肺炎對經濟造成的影響,讓中國今年GDP面臨較大的壓力,對於信用債的影響仍待觀察;不過,預期人行可能加大貨幣政策寬鬆力度,以穩增長為目標,加上避險買盤支撐,有利短期債市表現。

中國高收益債高收益債券債市

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