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錢進高收債 漸進式布局

2020-02-06 23:24:31經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

在全球景氣持續復甦的背景下,高收益債是投資人資產配置中的核心利器。 (網路照片)
在全球景氣持續復甦的背景下,高收益債是投資人資產配置中的核心利器。 (網路照片)
在武漢肺炎疫情衝擊下,美國公債殖利率走強,風險性資產震盪。不過,投信法人表示,高收債指數近一周表現相對其他風險性資產平穩,一旦疫情最壞情況過去,將迎來修復行情,建議可採逢低漸進式布局高收債基金。

據統計高收債指數,近一周表現介0.1%~0.3%間,近一個月則在0.2%~1.5%。投信法人表示,短期市場情緒及企業獲利下修將導致高收債指數波動較大。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,年初以來亞洲新債發行暢旺,尤其集中在中國高收益房地產債,中國主管機關核准發行債券原則僅限借新還舊,房地產公司順利發債後,基本面大幅改善,大幅降低還款疑慮。儘管疫情的不確定性干擾市場,資產價格拉回後修正幅度已經逐漸滿足,預期中國持續投放資金及政策的鬆綁預期,目前的評價合理,預期資金行情有機會重回亞高收市場。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,從資金流向觀察,去年總計淨流入193億美元,且去年一年當中有九個月呈現淨流入態勢,相較於2018年淨流出469億美元,資金動能相當明確,對高收益債市產生良好支撐。

新債發行方面,截至去年12月底,全年高收益債發行總量從前月的43%持續放量至53%,淨發行量也從18%升至28%,但再融資用途的占比高達67.5%,顯示發債企業並無舉債擴大營運、大幅拉高槓桿的情形,高收益債供需結構依舊穩定,預期對高收益債價格將帶來支撐,指數走勢仍有持穩向上的契機。李運婷指出,在全球景氣持續復甦的背景下,高收益債將是投資人資產配置中降低波動、穩住資產組合價值的核心利器,特別是在固定收益資產配置上,建議投資人可考慮存續期間較短、具高收益和低波動特性的優先順位高收益債。

鄭易芸則認為相較其他類別資產,亞洲高收益債資產能兼顧短存續、高利差的優勢;目前將採中性偏多操作,評估信用風險與高收益為操作目標。另外,也擇機參與新券發行獲取新券溢酬,以提高資本利得。不過為控制風控,將採大量分散配置,以降低單一發行人風險,並持有流動性佳的債券。

高收益債券風險性資產亞洲高收益債

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