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投資等級債/避險需求熱

2020-01-29 13:42:29聯合晚報 記者高瑜君/台北報導

海外營收好轉

2019年美國投資等級債幾乎每月繳出亮眼成績單,展望2020年美國投資等級債券表現將更突出。投信人士表示,最主要因素來自於海外營收好轉,當然美中貿易不確定性猶存、美國選舉不確定性,市場資金考量兼顧避險與收益需求,美國投資等級債券需求依然保持穩定。

保德信美國投資級企業債券基金毛宗毅表示,觀察美國2019年第三季企業獲利表現,接近八成S&P 500企業獲利表現擊敗預期,市場更預期美國企業獲利將於2019年第三季落底,憑著低基期優勢,加上第四季消費旺季助攻,預料將可挹注2020年企業獲利動能。

殖利率高於公債

根據彭博統計,過去法人機構及大戶選擇美國投資等級債,主要係因美國企業發債「殖利率」、「發行公司信評」及「違約率」等三大關鍵,若以2018年底來看,美國投資等級債券平均到期殖利率為4.20%,遠高於美國十年公債殖利率2.68%。目前美國十年公債殖利率維持低檔盤整,區間利率介於1.45%~1.95%,美國投資級債平均殖利率仍保有3.1%水準,預料將持續吸引保守資金青睞。

毛宗毅說,政經變化情勢仍讓金融市場存在擾動與風險,2020年金融市場仍將面臨高度挑戰,目前有超過14個成熟國家來至負利率水準,美國利率水準相較其他成熟國家高,加上美國投資級債擁有避險優勢,未來可望持續有穩定買盤挹注,這將有利於美國投資債後市表現。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,10年期美債殖利率將落在1.5~2%區間徘徊,美國投資等級債主要報酬來源將以債息為主。若通膨無法有效提振,刺激通膨有可能再次成為降息的理由;又或者美中貿易衝突再掀波瀾,避險情緒上揚,資金將會再大量轉進美國投資級債避風頭。

野村投信表示,各國央行貨幣政策寬鬆激勵債市表現,2019年以來,許多國家公債陷入負利率,在追求收益的需求帶動下,資金湧入殖利率優於政府公債、且信用評等優於高收益債與新興債的投資級公司債,投資級公司債基金因而締造亮眼的成績。

NN(L)投資級公司債基金經理人高德洋(Anil Katarya)表示,投資級債的需求旺盛但供給維持在低檔;且美國聯準會可望維持鴿派態度,將有利投資級債發展。

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